Lindab 2026 年第三季財報顯示，有機銷售重返成長，利潤率也較前一季回升，但獲利能力仍低於去年同期。10 月 23 日公布的業績顯示，有機成長率為 2%，調整後營業利潤率為 8.7%；北歐需求轉強及漲價措施，有助抵銷西歐市場疲弱的影響。
重點摘要
- 有機銷售成長 2%，但資產處分與收購的合計影響抵銷了這項成長，使營收未能增加。
- 調整後營業利潤率從第二季的 6.6% 回升至 8.7%，仍低於一年前的 9.7%。
- 西歐獲利能力依然疲弱，管理層正推動進一步漲價並削減固定成本。
目錄
Lindab 財報顯示業績回升，但尚未全面反轉
Lindab 的 第三季中期業績 顯示淨銷售額為 32.37 億瑞典克朗，與一年前的 32.53 億瑞典克朗大致持平。收購與撤資的淨影響使成長率減少 2 個百分點，匯率則沒有影響。
調整後營業利益從 3.15 億瑞典克朗降至 2.83 億瑞典克朗。因此，利潤率逐季改善代表業績從較疲弱的第二季有所進展，而非恢復至去年的獲利水準。
運輸及投入材料成本上升後，價格調整有助於恢復毛利率。執行長 Ola Ringdahl 表示，仍需進一步調整價格並降低固定成本基礎，以強化營業利潤率。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 第三季淨利 | 1.87 億瑞典克朗，2025 年第三季為 4 億瑞典克朗。 |
| 第三季稀釋後每股盈餘 | 2.42 瑞典克朗，一年前為 5.19 瑞典克朗。 |
| 1 月至 9 月淨銷售額 | 95.46 億瑞典克朗，年減 2%。 |
| 1 月至 9 月調整後營業利潤率 | 7.2%，一年前為 8.5%。 |
北歐成長與西歐疲弱形成對比
北歐市場有機銷售成長 5%。通風系統業務有機成長 1%，調整後營業利潤率為 9.9%；型材系統業務有機成長 4%，利潤率為 6.2%，低於一年前的 7.0%。
型材系統業務受惠於對建材商的銷售增加，以及專案活動改善。三明治板產能已恢復至工廠搬遷前的水準，消除了營運上的限制。
德國的銷售與獲利能力持續疲弱。Ringdahl 也指出，荷蘭及法國部分地區的獲利能力較低。管理層正檢視固定成本並推行效率措施，同時力求維持較強市場的成長。
成本仍在檢視中，現金創造能力轉弱
營業現金流從一年前的 3.35 億瑞典克朗降至 2.35 億瑞典克朗。財務長 Lars Ynner 將現金轉換疲弱歸因於季節性存貨及應收款變動，並表示基本面並無變化。
Ynner 表示，第四季通常是現金流最強的期間。這是對季節性模式的觀察，並非對 2026 年最後一季提出量化預測。
較長期間的數據也顯示承壓：1 月至 9 月調整後營業利益從 8.24 億瑞典克朗降至 6.89 億瑞典克朗，營業現金流則從 8.26 億瑞典克朗降至 5.55 億瑞典克朗。
收購擴大通風產品業務
Lindab 在第三季收購愛爾蘭通風設備經銷商 CVS。公司於 9 月簽約收購義大利煙控專業公司 Aernova，並於 10 月 13 日完成交易；該日期已在報告期結束之後。
管理層預期 2027 年歐洲通風市場及斯堪地那維亞型材市場都將溫和成長。Ringdahl 將翻新、能源效率、消防、資料中心及國防列為商機，同時警告，德國市場疲弱預計將延續至 2027 年。
結論
Lindab 財報接下來的考驗，是進一步漲價與成本措施能否維持利潤率回升，並在第四季改善現金創造能力。管理層對 2027 年市場的溫和展望仍屬預期，北歐改善的情況依然與德國市場疲弱形成對比。
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