定义
牛市是价格持续上涨的时期，熊市是价格持续下跌的时期。这两个词描述的是整个市场、某一资产类别或单一资产在数月而非数日内的大方向。
运作原理
这两个词都没有官方规则。股市中一个被广泛使用的惯例是：从近期高点下跌20%或以上称为熊市，从低点上涨20%或以上称为牛市开始。10%至20%的下跌通常称为回调。这些阈值是分析人士和媒体使用的惯例，而不是交易所或监管机构制定的定义。
加密市场对这两个词的使用更为宽松，部分原因是即使在较长的趋势之中，20%的波动也很常见。人们常根据数月来的整体方向、价格位于长期移动平均线之上还是之下，或者价格距前期历史最高点有多远，来描述加密货币的牛市和熊市。
过去牛市和熊市的持续时间和幅度差异很大，因此没有可以依赖的典型周期。一个阶段通常只有在高点或低点确定之后才能事后确认。熊市中的短暂反弹和牛市中的急跌都很常见，因此一周的强势或弱势并不会改变市场的定性。
示例（假设数字）
假设指数X在18个月内从4,000点上涨至5,000点的高点。
涨幅为(5,000 − 4,000) ÷ 4,000 = 25%，这种持续的上涨通常被称为牛市。
随后指数跌至3,900点：(3,900 − 5,000) ÷ 5,000 = −22%，超过了熊市常用的20%阈值。
如果之后反弹到4,500点，它仍比高点低(4,500 − 5,000) ÷ 5,000 = −10%。
这些标签描述的是已经发生的走势，并不能说明下一个阶段会持续多久。
常见误区
- 把20%的阈值当作官方规则，而不是惯例。
- 仅凭一周的强势或弱势就宣布进入新的牛市或熊市。
- 以为下一轮牛市或熊市会和上一轮持续同样长的时间。
相关计算器
本术语表仅供学习参考，不构成投资建议。示例中的数字均为假设。