Definition
Eine Liquidation ist die Zwangsschließung einer gehebelten Position durch eine Börse oder ein Protokoll, wenn die Margin des Kontos unter die erforderliche Maintenance Margin fällt.
So funktioniert es
Für die Eröffnung einer gehebelten Position ist eine Initial Margin nötig, für das Offenhalten eine Maintenance Margin, ein kleinerer Mindestbetrag, der als Prozentsatz des Positionswerts festgelegt ist. Bewegt sich der Kurs gegen die Position, verringern Verluste die Margin. Erreicht die verbleibende Margin das Niveau der Maintenance Margin, schließt das System der Börse die Position ganz oder schrittweise, damit die Verluste die Einlage nicht übersteigen.
Für eine Long-Position mit Isolated Margin gilt als grobe Schätzung: Liquidationspreis ≈ Einstiegspreis × (1 − 1 ÷ Hebel + Maintenance-Margin-Satz). Bei einer Short-Position drehen sich die Vorzeichen um: Einstiegspreis × (1 + 1 ÷ Hebel − Maintenance-Margin-Satz). Börsen verwenden eigene Formeln, Stufen und Gebühren, und die meisten prüfen den Markpreis statt des letzten Handelspreises; maßgeblich ist daher der Wert in der Positionsansicht der Börse. Eine Liquidationsgebühr kann einen Teil der verbleibenden Margin aufzehren.
Der Margin-Modus bestimmt, was auf dem Spiel steht. Bei Isolated Margin kann nur die Margin verloren gehen, die dieser Position zugewiesen ist. Bei Cross Margin stützt das gesamte Kontoguthaben die offenen Positionen; das kann eine Liquidation hinauszögern, setzt aber mehr Geld aufs Spiel. Ein Stop-Loss vor dem Liquidationspreis schließt den Trade in der Regel stattdessen mit einem kleineren, geplanten Verlust.
Beispiel (hypothetische Zahlen)
Angenommen, Sie eröffnen eine 10-fach gehebelte Long-Position mit Isolated Margin in Coin A zu 100 $ mit 1.000 $ Margin (eine Position von 10.000 $, 100 Coins), und der Maintenance-Margin-Satz beträgt 0,5 %.
Liquidationspreis ≈ 100 $ × (1 − 1 ÷ 10 + 0,005) = 100 $ × 0,905 = 90,50 $, ein Rückgang um 9,5 %.
Bei 90,50 $ beträgt der Verlust 100 × 9,50 $ = 950 $; übrig bleiben etwa 50 $ Margin, was der Maintenance Margin von 0,5 % auf 10.000 $ entspricht.
Bei 20-fachem Hebel ergibt dieselbe Formel 100 $ × (1 − 0,05 + 0,005) = 95,50 $, nur 4,5 % unter dem Einstieg.
Das Beispiel zeigt, dass ein höherer Hebel den Liquidationspreis näher an den Einstiegspreis rückt.
Häufige Fehler
- Annehmen, die Börse werde warnen oder abwarten, bevor sie eine Position liquidiert.
- Cross Margin nutzen, ohne zu bedenken, dass das gesamte Kontoguthaben verloren gehen kann.
- Den Liquidationspreis als Stop-Loss betrachten, obwohl Gebühren und schnelle Märkte das Ergebnis verschlechtern können.
- Den Liquidationspreis mit einer Formel berechnen, die von einer anderen Börse stammt.
Passende Rechner
Dieses Glossar dient ausschließlich Bildungszwecken und ist keine Anlageberatung. Die Beispiele beruhen auf hypothetischen Zahlen.