Definición
El drawdown es la caída desde un máximo de valor hasta un mínimo posterior, normalmente expresada en porcentaje. El drawdown máximo es la mayor de esas caídas en un periodo determinado para una cuenta, una cartera, una estrategia o un activo.
Cómo funciona
Drawdown = (mínimo − máximo previo) ÷ máximo previo × 100. Se mide desde el valor más alto alcanzado hasta ese momento, no desde el valor inicial, así que una cuenta puede estar en ganancias en conjunto y seguir en drawdown. El drawdown máximo registra la caída más profunda desde cualquier máximo hasta el mínimo siguiente dentro del periodo estudiado.
Las pérdidas y las recuperaciones no son simétricas. La ganancia necesaria para volver al máximo = 1 ÷ (1 − pérdida) − 1. Un drawdown del 10% necesita una ganancia de alrededor del 11%, uno del 25% necesita alrededor del 33%, y uno del 50% necesita una ganancia del 100%. Esta es una de las razones por las que los traders limitan el tamaño de cada posición para mantener los drawdowns poco profundos.
La duración del drawdown, el tiempo que pasa desde un máximo hasta que el valor vuelve a él, importa tanto como su profundidad, porque los periodos largos por debajo de un máximo anterior son difíciles de soportar. El drawdown máximo se basa en datos pasados, así que un drawdown futuro puede ser más profundo. Los resultados también dependen de si se usan los valores de cierre diarios o los mínimos intradía, algo que varía entre herramientas y proveedores de datos.
Ejemplo (cifras hipotéticas)
Supongamos que una cuenta de $10.000 crece hasta un máximo de $15.000, luego cae a $9.000 y más tarde se recupera hasta $12.000.
Drawdown en el mínimo = ($9.000 − $15.000) ÷ $15.000 = −40%.
Recuperación necesaria = 1 ÷ (1 − 0,40) − 1 = alrededor del 66,7%, la ganancia para pasar de $9.000 a $15.000.
A $12.000, la cuenta sigue ($12.000 − $15.000) ÷ $15.000 = −20% por debajo de su máximo, aunque esté un 20% por encima de sus $10.000 iniciales.
Una caída del 40% necesita una ganancia porcentual mucho mayor para recuperarse, y el drawdown se mide desde el máximo, no desde el inicio.
Errores frecuentes
- Medir el drawdown desde el saldo inicial en lugar de desde el máximo anterior.
- Suponer que una pérdida del 40% se compensa con una ganancia del 40%.
- Considerar el drawdown máximo histórico de una estrategia como lo peor que puede pasar.
Calculadoras relacionadas
Este glosario tiene fines exclusivamente educativos y no constituye asesoramiento de inversión. Los ejemplos usan cifras hipotéticas.