Les résultats d’Alexandria ont dépassé les attentes au troisième trimestre, le 26 octobre 2026, mais le FFO ajusté a baissé par rapport à l’année précédente, la diminution du taux d’occupation des immeubles comparables ayant pesé sur le résultat d’exploitation. La FPI spécialisée dans les biens immobiliers dédiés aux sciences de la vie a déclaré un FFO ajusté de 1,54 $ par action diluée pour le trimestre clos le 30 septembre et resserré ses prévisions pour l’ensemble de l’exercice, sans modifier le point médian de 6,40 $.

Points clés à retenir

  • Le FFO ajusté a dépassé le consensus de 1,53 $, mais a reculé par rapport à 2,22 $ par action un an plus tôt.
  • Le taux d’occupation des immeubles en exploitation à la clôture du trimestre a légèrement progressé par rapport à juin, tandis que le taux moyen d’occupation des immeubles comparables est resté inférieur à celui de l’année précédente.
  • Les ventes d’actifs demeurent une source de financement essentielle, avec 717 millions de dollars de transactions réalisées au 26 octobre.

Le dépassement des prévisions de bénéfices d’Alexandria masque une performance annuelle plus faible

Le chiffre d’affaires trimestriel a atteint 671,2 millions de dollars, dépassant les prévisions de 658,6 millions de dollars. Le léger dépassement du FFO ajusté n’a pas inversé le recul sur un an : le FFO ajusté attribuable aux actionnaires ordinaires s’est élevé à 264,4 millions de dollars, contre 377,8 millions de dollars au troisième trimestre 2025.

La société Alexandria a publié ses résultats du troisième trimestre qui font état d’une perte nette attribuable aux actionnaires ordinaires de 638,5 millions de dollars, soit 3,74 $ par action diluée, contre une perte de 234,9 millions de dollars, soit 1,38 $ par action, un an plus tôt. Le dernier trimestre comprend 637,9 millions de dollars de charges de dépréciation immobilière liées à des actifs détenus en vue de la vente.

La perte nette et le FFO ajusté sont des mesures distinctes. Le FFO ajusté positif ne doit pas être interprété comme un retour à la rentabilité comptable.

Les mesures d’occupation révèlent des tendances opérationnelles différentes

Le taux d’occupation des immeubles en exploitation s’établissait à 87,1 % au 30 septembre, contre 86,9 % au 30 juin. En incluant les baux signés dont les locataires n’avaient pas encore pris possession de leurs locaux, le chiffre de septembre atteignait 90,8 % ; cette mesure plus élevée ne correspond pas au taux d’occupation actuel.

Par ailleurs, le taux moyen d’occupation des immeubles comparables s’est établi à 88,1 % au cours du trimestre, contre 91,7 % pour la période correspondante de 2025. Le résultat net d’exploitation des immeubles comparables a baissé de 6,7 %, ou de 2,8 % en base de trésorerie. Alexandria a attribué ce recul principalement aux expirations de baux précédemment annoncées et aux périodes d’inoccupation qui en ont découlé.

La location a apporté une note plus favorable face à ces comparaisons annuelles moins bonnes. Le volume total de locations trimestrielles a dépassé 1,2 million de pieds carrés locatifs, son niveau le plus élevé depuis le quatrième trimestre 2024, dont 450 961 pieds carrés d’espaces auparavant vacants.

Les prévisions sont resserrées tandis que les ventes immobilières soutiennent le financement

La direction a resserré ses prévisions de FFO ajusté pour 2026 à une fourchette de 6,38 à 6,42 $ par action diluée, contre 6,35 à 6,45 $. Le point médian inchangé de 6,40 $ signifie que la révision a resserré la fourchette attendue plutôt que relevé la prévision centrale.

Alexandria prévoit de financer une part importante de ses besoins en capitaux pour 2026 au moyen de cessions de terrains et de biens immobiliers non stratégiques, ainsi que de ventes de participations partielles. Au 26 octobre, le montant total des transactions réalisées s’élevait à 717 millions de dollars, dont la vente en octobre par Alexandria d’une participation minoritaire d’environ 29 % dans Campus Point pour 475 millions de dollars.

Le point médian des prévisions de la société pour 2026 concernant les cessions et les ventes de participations partielles est de 1,9 milliard de dollars. Les transactions en attente restent distinctes des ventes réalisées, et Alexandria a indiqué que certains produits pourraient être reportés à 2027.

Prochaine étape clé

La prochaine étape prévue est la clôture attendue au quatrième trimestre 2026 de la vente de la quasi-totalité du projet de développement d’Alexandria situé au 421 Park Drive. La société estime que cette vente réduira d’environ 136 millions de dollars les dépenses de construction potentielles à venir.

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