Les réserves de change de l’Inde ont diminué d’environ 5 milliards de dollars, à 721,02 milliards, au cours de la semaine terminée le 16 octobre 2026, selon les données de la Reserve Bank of India publiées le 23 octobre. La baisse des avoirs en devises a plus que compensé l’augmentation des réserves d’or et des avoirs de réserve du pays auprès du Fonds monétaire international.
À retenir
- La baisse hebdomadaire a été moins importante que celle de 8,578 milliards de dollars enregistrée la semaine précédente.
- Les avoirs en devises ont diminué de 5,758 milliards de dollars, tandis que les autres composantes des réserves ont augmenté.
- Les valeurs des réserves libellées en dollars tiennent compte des variations de valorisation des devises ainsi que des transactions.
Table des matières
- Les réserves de change de l’Inde reculent par rapport à leur sommet de septembre
- Les avoirs en devises à l’origine de la baisse hebdomadaire
- Pourquoi la variation des réserves ne mesure pas les ventes de dollars
- Conclusion
Les réserves de change de l’Inde reculent par rapport à leur sommet de septembre
Le dernier montant se compare aux 726,027 milliards de dollars enregistrés une semaine plus tôt. Sur ces deux semaines, les réserves ont diminué d’environ 13,6 milliards de dollars.
Les réserves étaient également inférieures d’environ 64,7 milliards de dollars au record de 785,706 milliards atteint au cours de la semaine terminée le 4 septembre. Ce sommet faisait suite à d’importants afflux de dollars dans le cadre d’un dispositif spécial de swap à des conditions concessionnelles pour les dépôts de la diaspora, grâce auquel les banques ont levé près de 133 milliards de dollars.
La dernière baisse hebdomadaire a donc été moins importante que celle de la semaine précédente, mais le repli par rapport au sommet de septembre s’est poursuivi.
| Poste | Détails |
|---|---|
| Avoirs en devises | 591,847 milliards de dollars ; baisse de 5,758 milliards au cours de la semaine terminée le 16 octobre. |
| Réserves d’or | 105,8 milliards de dollars ; hausse de 706 millions. |
| Droits de tirage spéciaux | 18,578 milliards de dollars ; hausse de 30 millions. |
| Position de réserve auprès du FMI | 4,791 milliards de dollars ; hausse de 11 millions. |
Les avoirs en devises à l’origine de la baisse hebdomadaire
Les avoirs en devises, qui constituent la principale composante des réserves, expliquent la baisse du total. Leur recul de 5,758 milliards de dollars a dépassé la diminution globale, car les hausses enregistrées ailleurs ont partiellement compensé cette baisse.
Les réserves d’or ont enregistré la plus forte hausse parmi les autres composantes, avec une progression de 706 millions de dollars. Les droits de tirage spéciaux et la position de réserve de l’Inde auprès du FMI ont également augmenté, mais dans une moindre mesure.
Pourquoi la variation des réserves ne mesure pas les ventes de dollars
Les avoirs en devises sont exprimés en dollars américains, mais comprennent des actifs libellés dans des devises telles que l’euro, la livre sterling et le yen. Les variations de la valeur de ces devises par rapport au dollar peuvent donc modifier le solde des réserves publié, même en l’absence d’achats ou de ventes d’actifs équivalents.
L’explication de la RBI sur les variations de valorisation des réserves décrit cet effet de change. Elle fournit un contexte méthodologique, mais ne vérifie pas les chiffres du 16 octobre.
Les seuls totaux hebdomadaires par composante ne permettent pas d’établir quelle part de la baisse résulte d’interventions sur le marché des changes, d’autres transactions ou d’effets de valorisation. Attribuer la totalité de la baisse à des ventes de dollars par la RBI irait au-delà de ce que ces chiffres permettent de conclure.
Conclusion
Les réserves de change de l’Inde ont continué de diminuer malgré les hausses des réserves d’or et des avoirs liés au FMI. Les prochains chiffres hebdomadaires des réserves indiqueront si le recul des avoirs en devises se poursuit ; le montant total publié, à lui seul, ne permet pas d’évaluer l’ampleur des interventions de la RBI.
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