La décision de la Fed sur les taux du 28 octobre 2026 devrait largement maintenir la fourchette cible des taux des fonds fédéraux à 3,75 %–4,00 %. Un sondage mené du 16 au 20 octobre a révélé que 94 économistes sur 100 ne s’attendaient à aucun changement, tandis que les 100 prévoyaient une hausse en décembre. La question centrale est donc de savoir si la pause d’octobre s’accompagnera d’un signal clair indiquant qu’un nouveau resserrement reste probable.
À retenir
- Les économistes s’attendent massivement à un statu quo en octobre, mais prévoient unanimement une hausse en décembre.
- Aucune nouvelle projection économique n’est prévue en octobre, ce qui accentue l’importance du communiqué et de la conférence de presse.
- Les publications du PIB et de l’inflation PCE du 29 octobre mettront immédiatement à l’épreuve le message de la Fed.
Table des matières
- La décision de la Fed sur les taux intervient après un net changement des anticipations
- L’absence de nouvelles projections met l’accent sur Warsh
- Les prix de l’énergie compliquent l’évaluation de l’inflation
- Les données de jeudi seront publiées après l’annonce de politique monétaire
- Conclusion
La décision de la Fed sur les taux intervient après un net changement des anticipations
Les anticipations du marché ont considérablement évolué depuis le 23 septembre, date à laquelle CME FedWatch évaluait à environ 73 % la probabilité d’une hausse en octobre. Au 23 octobre, les estimations étaient tombées à environ 7 %–10 %. Ces probabilités décrivent les anticipations à des moments précis, et non un engagement des décideurs.
Le communiqué de politique monétaire de septembre de la Réserve fédérale fait état d’un vote unanime de 12 voix contre 0 en faveur d’une hausse de la fourchette cible de 25 points de base, à 3,75 %–4,00 %, le 16 septembre 2026. Les responsables ont indiqué que l’activité économique progressait à un rythme soutenu et que l’inflation restait élevée.
Le maintien des taux en octobre laisserait en place la hausse de septembre. À lui seul, il ne signifierait pas la fin du cycle de resserrement. Les prévisions des économistes pour décembre soulignent la différence entre une pause lors d’une réunion et l’exclusion d’une nouvelle hausse.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Annonce de politique monétaire d’octobre | 28 octobre 2026, à 14 h 00 HE. |
| Conférence de presse du président | 28 octobre 2026, à 14 h 30 HE. |
| Publications du PIB et de l’indice PCE | 29 octobre 2026, à 8 h 30 HE. |
| Prochaines projections prévues | Réunion du FOMC des 8 et 9 décembre 2026. |
L’absence de nouvelles projections met l’accent sur Warsh
La réunion d’octobre ne comprend pas de nouvelle synthèse des projections économiques. Les prochaines projections étant prévues pour la réunion des 8 et 9 décembre, les investisseurs ne disposeront pas cette semaine de nouvelles prévisions de taux des responsables.
Le président Kevin Warsh a déclaré à Bangkok, le 16 octobre, qu’il ne préjugerait ni de la réunion d’octobre ni de celle de décembre. Le communiqué de politique monétaire et sa conférence de presse après la décision constituent donc les principales occasions de clarifier la manière dont les responsables évaluent l’inflation, la croissance et les conditions financières.
Continuer à insister sur une inflation élevée et une activité résiliente pourrait être compatible avec un nouveau resserrement. Une évaluation plus prudente de la croissance ou des conditions financières pourrait rendre l’issue de décembre moins certaine. Aucune de ces interprétations ne doit être confondue avec une décision de taux annoncée.
Les prix de l’énergie compliquent l’évaluation de l’inflation
Le Brent a clôturé à 116,72 $ le baril le 23 octobre, en hausse de 3,14 % ce jour-là et d’environ 6 % sur la semaine, dans un contexte d’inquiétudes concernant des perturbations de l’approvisionnement au Moyen-Orient. La hausse des coûts de l’énergie fait partie du contexte de la réunion, même si une augmentation du prix du pétrole ne détermine pas, à elle seule, la politique monétaire.
Après la hausse de septembre, Warsh a distingué le choc ponctuel touchant une matière première, que la politique monétaire ne peut maîtriser, des effets inflationnistes de second tour plus larges, auxquels la Fed peut réagir. La question pertinente est de savoir si les pressions énergétiques se propagent et entraînent des hausses de prix plus persistantes.
Cette distinction importe également pour les investisseurs en or et en bitcoin : un statu quo en octobre ne devrait pas nécessairement apaiser les inquiétudes liées à des taux restrictifs si les anticipations d’une hausse en décembre restent intactes.
Les données de jeudi seront publiées après l’annonce de politique monétaire
Le Bureau of Economic Analysis doit publier le 29 octobre son estimation préliminaire du PIB du troisième trimestre ainsi que les revenus et dépenses des particuliers pour septembre, y compris les indices d’inflation PCE. Ces deux publications paraîtront après que la Fed aura pris sa décision d’octobre.
Selon le sondage auprès des économistes, la croissance attendue au troisième trimestre s’établissait à environ 3,2 % en rythme annualisé, contre 2,2 % au deuxième trimestre. Il s’agit d’une prévision, et non d’un résultat publié. Les chiffres de la croissance et de l’inflation pourraient rapidement modifier les anticipations pour décembre, même si la décision de mercredi correspond au consensus dominant.
Conclusion
La décision de la Fed sur les taux en octobre devrait déboucher sur une pause, et non sur une confirmation de la fin du resserrement. Les prochaines échéances prévues sont le communiqué du 28 octobre et la conférence de presse de Warsh, suivis des données du PIB et de l’indice PCE le 29 octobre.
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