Les bénéfices de Steel Dynamics ont fortement augmenté au troisième trimestre 2026, le bénéfice net atteignant 756 millions de dollars contre 404 millions un an plus tôt, grâce aux expéditions record d’acier et à la hausse des prix de vente, qui ont amélioré la rentabilité. Les résultats annoncés le 19 octobre pour le trimestre clos le 30 septembre font état d’un chiffre d’affaires net de 6,51 milliards de dollars, contre 4,83 milliards un an plus tôt.
Points clés à retenir
- Les expéditions d’acier ont atteint le niveau record de 3,8 millions de tonnes, contribuant à porter le résultat opérationnel trimestriel au-delà de 1 milliard de dollars.
- Les prix de vente de l’acier ont augmenté, tandis que les coûts de la ferraille ont diminué par rapport au trimestre précédent, creusant l’écart entre les prix de vente et les coûts des matières premières.
- Les activités liées à l’aluminium sont restées déficitaires, mais la direction prévoit une amélioration à mesure que la production montera en puissance.
Table des matières
- Les bénéfices de Steel Dynamics profitent de l’élargissement des marges dans l’acier
- L’activité de transformation progresse, tandis que les bénéfices du recyclage s’atténuent
- La montée en puissance de l’aluminium reste le principal défi d’exécution
- La génération de trésorerie soutient les investissements et la rémunération des actionnaires
- Conclusion
Les bénéfices de Steel Dynamics profitent de l’élargissement des marges dans l’acier
Les résultats de la société pour le troisième trimestre 2026 font état d’un bénéfice dilué par action de 5,26 dollars, contre 2,74 dollars un an plus tôt et 3,69 dollars au trimestre précédent. Le résultat opérationnel consolidé a atteint 1,01 milliard de dollars, soit près du double du niveau enregistré un an plus tôt et 44 % de plus qu’au deuxième trimestre.
Les activités sidérurgiques ont généré un résultat opérationnel de 1,0 milliard de dollars, en hausse de 43 % par rapport au trimestre précédent. Les prix de vente externes moyens ont progressé de 102 dollars par rapport au deuxième trimestre, à 1 400 dollars la tonne, tandis que le coût moyen de la ferraille ferreuse par tonne fondue a baissé de 8 dollars, à 404 dollars.
Cette combinaison a permis à la hausse des expéditions de se traduire par une augmentation plus importante des bénéfices. Bien que le coût des marchandises vendues consolidé ait augmenté sur un an pour atteindre 5,23 milliards de dollars, le bénéfice brut est passé de 757,9 millions à 1,28 milliard de dollars.
Le directeur général Mark D. Millett a décrit la demande intérieure d’acier comme stable, avec des stocks clients faibles et des importations historiquement basses. Les clients des secteurs de l’énergie, de la construction non résidentielle, de l’automobile et de l’industrie ont soutenu la demande au cours du trimestre.
| Élément | Détails |
|---|---|
| Investissements du troisième trimestre | 150 millions de dollars |
| Dividendes en espèces du troisième trimestre | 76 millions de dollars |
| Rachats d’actions du troisième trimestre | 276 millions de dollars, soit environ 1 % des actions ordinaires |
| Flux de trésorerie opérationnel des neuf premiers mois | 1,4 milliard de dollars |
L’activité de transformation progresse, tandis que les bénéfices du recyclage s’atténuent
Le résultat opérationnel de l’activité de transformation de l’acier est passé à 91 millions de dollars, contre 85 millions au deuxième trimestre. Les expéditions ont augmenté de 18 % par rapport au trimestre précédent, et la hausse des prix réalisés a plus que compensé l’augmentation des coûts des intrants en acier.
Le carnet de commandes de l’activité de transformation était supérieur de 50 % à celui d’un an plus tôt et s’étendait jusqu’au deuxième trimestre 2027. La demande provenait principalement de la construction commerciale, de l’industrie manufacturière, des entrepôts, des centres de données et du secteur de la santé.
Le recyclage des métaux a évolué en sens inverse. Son résultat opérationnel a diminué de 15 millions de dollars par rapport au trimestre précédent, à 33 millions, car la baisse des prix de la ferraille ferreuse a réduit les marges sur les métaux malgré des volumes stables. Ce contraste montre que la baisse des prix de la ferraille peut profiter à la sidérurgie tout en réduisant la rentabilité du recyclage.
La montée en puissance de l’aluminium reste le principal défi d’exécution
Les activités liées à l’aluminium ont enregistré une perte opérationnelle de 26 millions de dollars, soit une amélioration de 21 % par rapport au deuxième trimestre, et ont atteint l’équilibre en termes d’EBITDA. Les expéditions d’aluminium laminé plat ont totalisé 55 000 tonnes métriques, tandis que la production de bandes laminées à chaud a atteint 91 000 tonnes métriques.
Les volumes de production ont été inférieurs aux attentes pendant plusieurs semaines, car des problèmes de qualité ont accru les pertes de rendement à des vitesses d’exploitation plus élevées. La direction a indiqué que le problème provenait de la composition du liquide de refroidissement de laminage du train à bandes à chaud, qui avait été modifiée, et qu’aucun coût supplémentaire récurrent lié à ce problème n’était prévu.
Les trois laminoirs à froid étaient opérationnels. La première ligne de recuit continu et de mise en solution fonctionnait, et devait expédier des produits automobiles finis avant la fin de 2026. La deuxième ligne devait devenir opérationnelle au début du premier trimestre 2027.
La direction prévoyait une amélioration des volumes et de la rentabilité de l’aluminium au quatrième trimestre 2026 et tout au long de 2027, à mesure que les coûts de démarrage diminueraient et que le taux d’utilisation, les rendements et la part de ferraille recyclée augmenteraient. Ces prévisions restent prospectives et ne constituent pas des résultats déjà réalisés.
La génération de trésorerie soutient les investissements et la rémunération des actionnaires
Les flux de trésorerie opérationnels ont totalisé 846 millions de dollars au trimestre. Steel Dynamics a continué de financer ses dépenses d’investissement, ses dividendes et ses rachats d’actions, tout en faisant état de 2,4 milliards de dollars de liquidités au 30 septembre.
Au cours des neuf premiers mois de 2026, le chiffre d’affaires a atteint 17,8 milliards de dollars et le bénéfice net s’est établi à 1,7 milliard de dollars, contre respectivement 13,8 milliards et 920 millions de dollars un an plus tôt. La direction a attribué l’amélioration des bénéfices principalement à la hausse des prix de vente de l’acier et des expéditions.
Conclusion
Les bénéfices de Steel Dynamics se sont améliorés principalement grâce à la hausse des expéditions d’acier et à l’élargissement des marges, tandis que l’aluminium a continué de peser sur les résultats en raison de sa montée en puissance. Les prochaines étapes opérationnelles à suivre sont les expéditions d’aluminium destiné à l’automobile, prévues par la direction avant la fin de 2026, et le démarrage attendu de la deuxième ligne de traitement thermique au début de 2027.
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