Définition
L'offre en circulation est le nombre d'unités ou de jetons d'une cryptomonnaie disponibles à l'échange sur le marché à l'instant présent. Elle exclut les unités bloquées, encore en période de vesting, mises en réserve ou détruites.
Fonctionnement
Une cryptomonnaie affiche généralement trois chiffres d'offre. L'offre maximale est le nombre maximal d'unités qui pourront jamais exister selon les règles du protocole. L'offre totale correspond au nombre d'unités créées jusqu'ici, moins celles qui ont été brûlées, c'est-à-dire détruites définitivement. L'offre en circulation est la part de l'offre totale réellement libre d'être échangée : elle exclut les jetons bloqués dans des contrats de vesting destinés aux équipes et aux premiers investisseurs, les jetons détenus en trésorerie ou dans les réserves d'une fondation, ainsi que ceux qui ne peuvent pas circuler pour d'autres raisons.
L'offre en circulation sert au calcul de la capitalisation : capitalisation = cours × offre en circulation. Elle augmente lorsque de nouvelles unités sont minées ou distribuées en récompense, et lorsque des jetons bloqués sont libérés selon un calendrier de déblocage. Elle diminue lorsque des jetons sont brûlés ou replacés dans des contrats de blocage. Comparer l'offre en circulation à l'offre maximale montre quelle part de l'offre finale se trouve déjà sur le marché.
Ce chiffre est une estimation, pas une règle du protocole. Chaque fournisseur de données décide quels portefeuilles sont considérés comme bloqués ou en réserve : un même jeton peut donc afficher une offre en circulation différente selon les sites. Il est utile de lire ce chiffre en parallèle de la répartition des jetons et du calendrier de déblocage publiés par le projet.
Exemple (chiffres fictifs)
Supposons que le jeton X ait une offre maximale de 1 000 000 000 jetons, que 800 000 000 aient été émis et que 50 000 000 aient été brûlés.
Offre totale = 800 000 000 − 50 000 000 = 750 000 000.
Sur ce total, 300 000 000 sont bloqués dans des contrats de vesting ou conservés en réserve, donc offre en circulation = 750 000 000 − 300 000 000 = 450 000 000.
À un cours de 0,50 $, capitalisation = 0,50 $ × 450 000 000 = 225 000 000 $.
Un même jeton présente trois chiffres d'offre différents, et seule l'offre en circulation entre dans le calcul de la capitalisation.
Erreurs fréquentes
- Confondre l'offre en circulation avec l'offre totale ou l'offre maximale pour calculer la capitalisation.
- Croire que l'offre en circulation reste fixe, alors que des déblocages programmés peuvent ajouter de grandes quantités de nouveaux jetons.
- Considérer le chiffre d'un fournisseur de données comme exact, alors que les fournisseurs classent différemment les portefeuilles bloqués et de réserve.
Calculateurs associés
Ce glossaire a une vocation uniquement pédagogique et ne constitue pas un conseil en investissement. Les exemples reposent sur des chiffres fictifs.