Définition
La finance décentralisée (DeFi) désigne un ensemble de services financiers, comme l'échange, le prêt et l'emprunt, qui fonctionnent grâce à des smart contracts sur une blockchain plutôt que par l'intermédiaire d'une banque, d'un courtier ou d'un autre intermédiaire central.
Fonctionnement
Un smart contract est un programme enregistré sur une blockchain qui s'exécute exactement comme il a été écrit lorsque des utilisateurs lui envoient des transactions. Les applications DeFi utilisent des smart contracts pour échanger des jetons, prêter et emprunter, percevoir des intérêts ou négocier des produits dérivés. Les utilisateurs connectent leur propre portefeuille, approuvent chaque transaction et conservent le contrôle de leurs actifs jusqu'à ce qu'ils les déposent dans un contrat. La plupart des applications ne demandent ni compte ni validation préalable, seulement un portefeuille et un peu de la cryptomonnaie du réseau pour payer les frais de gas.
Le prêt illustre la façon dont le système fait respecter ses règles. Les emprunteurs bloquent un collatéral d'une valeur supérieure au prêt. Si la valeur du collatéral baisse trop, le contrat permet à d'autres utilisateurs de rembourser une partie de la dette et de récupérer du collatéral avec une décote : c'est la liquidation. Les prix proviennent d'oracles, des services qui apportent sur la blockchain des données de marché externes. La taille de la DeFi est souvent mesurée par la valeur totale verrouillée (TVL), c'est-à-dire la valeur des actifs déposés dans ses contrats, qui monte et baisse aussi avec le cours des jetons.
Les risques sont différents de ceux d'une banque, mais ils existent bel et bien. Des bugs dans le code peuvent être exploités, des oracles peuvent transmettre de mauvais prix, et de fausses applications ou des copies peuvent vider les portefeuilles qui leur accordent des autorisations. Il n'existe généralement ni garantie des dépôts ni service client capable d'annuler une transaction effectuée par erreur.
Exemple (chiffres fictifs)
Supposons qu'une application de prêt permette d'emprunter en déposant la crypto A en garantie et liquide un prêt lorsque la dette atteint 80 % de la valeur du collatéral.
Vous déposez l'équivalent de 10 000 $ en crypto A et empruntez 5 000 $ d'un stablecoin : ratio prêt/valeur = 5 000 $ ÷ 10 000 $ = 50 %.
La liquidation se déclenche lorsque le collatéral ne vaut plus que 5 000 $ ÷ 0,80 = 6 250 $, soit une baisse de (10 000 $ − 6 250 $) ÷ 10 000 $ = 37,5 %.
L'exemple montre qu'un prêt DeFi est appliqué par le code : si la crypto A baisse de 37,5 %, la liquidation peut intervenir automatiquement, sans aucun avertissement préalable.
Erreurs fréquentes
- Croire qu'un code audité ne peut pas être piraté ni contenir de bugs.
- Accorder une autorisation de dépense illimitée de jetons à une application inconnue ou copiée.
- Voir dans une TVL élevée la preuve qu'une application est sûre.
- Comparer des rendements affichés sans se demander d'où provient le rendement.
Calculateurs associés
Ce glossaire a une vocation uniquement pédagogique et ne constitue pas un conseil en investissement. Les exemples reposent sur des chiffres fictifs.