Définition
Le staking consiste à bloquer des cryptomonnaies pour contribuer à la sécurité d'une blockchain en preuve d'enjeu, en échange de récompenses généralement versées dans le même jeton.
Fonctionnement
Il existe plusieurs façons de faire du staking. Exploiter un validateur signifie faire tourner soi-même le logiciel du réseau, généralement avec une mise minimale et une maintenance technique continue. Déléguer consiste à confier ses jetons à un validateur géré par quelqu'un d'autre, qui prélève une commission sur les récompenses. Le staking sur une plateforme d'échange laisse celle-ci gérer le processus pour ses utilisateurs. Le staking liquide remet au participant un jeton distinct qui représente les jetons mis en jeu et peut être échangé ou utilisé ailleurs pendant que les jetons d'origine restent bloqués.
Les récompenses sont généralement affichées sous forme de pourcentage annuel, mais elles sont variables. Elles dépendent du nombre de jetons en staking sur l'ensemble du réseau, des règles d'émission du réseau, des frais de transaction et des performances du validateur. De nombreux réseaux prévoient aussi une période de blocage ou de déblocage (unbonding), c'est-à-dire un délai entre la demande de retrait et la récupération des jetons, pendant lequel ceux-ci ne peuvent pas être vendus.
Le staking comporte des risques. Les récompenses sont versées dans le jeton : une baisse de son cours peut donc les effacer. Un validateur qui enfreint les règles peut subir un slashing, ce qui peut aussi réduire les jetons qui lui sont délégués. Le staking via une plateforme d'échange et le staking liquide ajoutent le risque lié à la plateforme ou au smart contract. Enfin, lorsque les récompenses proviennent de nouvelles émissions, les détenteurs qui ne font pas de staking voient leur part de l'offre totale diminuer.
Exemple (chiffres fictifs)
Supposons qu'un détenteur mette en staking 1 000 jetons S, cotés 2 $, à un taux de récompense de 6 % pendant 1 an, les récompenses étant versées en jetons S.
Au bout d'un an, le détenteur possède 1 000 × (1 + 0,06) = 1 060 jetons.
Si le cours tombe à 1,50 $, la position vaut 1 060 × 1,50 $ = 1 590 $, contre 1 000 × 2 $ = 2 000 $ au départ.
Le nombre de jetons a augmenté de 6 %, mais la valeur en dollars a baissé de (2 000 $ − 1 590 $) ÷ 2 000 $ = 20,5 %.
Les récompenses de staking ajoutent des jetons, pas des dollars : une variation du cours du jeton peut donc annuler la récompense.
Erreurs fréquentes
- Mesurer le rendement du staking en jetons en ignorant l'évolution du cours du jeton.
- Oublier la période de déblocage, qui peut empêcher de vendre lors d'un mouvement de marché brutal.
- Considérer le taux de récompense affiché comme fixe, alors qu'il évolue avec les conditions du réseau.
- Négliger le slashing et le risque lié à la plateforme lorsqu'on délègue ses jetons ou qu'on passe par un tiers pour le staking.
Calculateurs associés
Ce glossaire a une vocation uniquement pédagogique et ne constitue pas un conseil en investissement. Les exemples reposent sur des chiffres fictifs.