Définition
Un fonds indiciel est un fonds commun de placement ou un ETF qui vise à reproduire la performance d'un indice de marché en détenant les mêmes titres, ou un échantillon représentatif, dans des proportions à peu près identiques.
Fonctionnement
Un indice est une liste de titres établie selon des règles, comme les plus grandes entreprises d'un pays, assortie d'une méthode de pondération. Un fonds indiciel suit cette liste au lieu de confier à des gérants le choix des actions qu'ils jugent prometteuses, une approche appelée gestion passive. Comme le fonds négocie surtout lorsque l'indice change ou lorsque de l'argent entre ou sort, ses coûts sont généralement inférieurs à ceux des fonds à gestion active. Il peut s'agir d'un fonds commun de placement, généralement acheté et vendu une fois par jour à sa valeur liquidative, ou d'un ETF qui se négocie en continu pendant la journée.
De nombreux indices populaires sont pondérés par la capitalisation : les plus grandes entreprises reçoivent donc le plus d'argent. Quelques grandes sociétés peuvent alors expliquer une large part de la performance du fonds. D'autres indices pondèrent les entreprises à parts égales ou selon des facteurs comme les dividendes, ce qui modifie le résultat.
Aucun fonds indiciel ne reproduit parfaitement son indice. Les frais, les coûts de transaction, les liquidités conservées pour faire face aux rachats et l'échantillonnage créent un écart entre la performance du fonds et celle de l'indice, souvent appelé écart de suivi (tracking difference). La variabilité de cet écart dans le temps s'appelle l'erreur de suivi (tracking error). Un fonds indiciel subit aussi pleinement les hausses et les baisses du marché qu'il réplique : il élimine le risque de choisir la mauvaise action, pas celui d'une baisse de l'ensemble du marché.
Exemple (chiffres fictifs)
Supposons qu'un indice ne comprenne que 3 entreprises : la société A, avec une capitalisation de 6 000 000 000 $, la société B, avec 3 000 000 000 $, et la société C, avec 1 000 000 000 $.
Total = 10 000 000 000 $ : les pondérations sont donc de 6 000 000 000 $ ÷ 10 000 000 000 $ = 60 %, 30 % et 10 %.
Un investissement de 5 000 $ dans un fonds qui réplique cet indice se répartit en 3 000 $, 1 500 $ et 500 $.
Si l'indice rapporte 8,0 % sur un an et le fonds 7,8 % après frais, l'écart de suivi est de 0,2 point de pourcentage.
La plus grande entreprise explique l'essentiel du résultat, et les coûts font que le fonds reste légèrement en retrait de son indice.
Erreurs fréquentes
- Croire qu'un fonds indiciel pondéré par la capitalisation répartit l'argent de façon égale entre toutes les entreprises.
- Penser qu'un fonds indiciel ne peut pas perdre beaucoup de valeur parce qu'il détient de nombreuses actions.
- Comparer des fonds indiciels uniquement sur leurs performances passées en ignorant les frais et l'écart de suivi.
Calculateurs associés
Ce glossaire a une vocation uniquement pédagogique et ne constitue pas un conseil en investissement. Les exemples reposent sur des chiffres fictifs.