Gli utili di RTX sono aumentati nettamente nel terzo trimestre del 2026 e il 20 ottobre la società aerospaziale e della difesa ha rivisto al rialzo le previsioni per l’intero anno relative a vendite, utili rettificati e flusso di cassa libero. Le vendite sono aumentate dell’11% a 25 miliardi di dollari, mentre l’utile rettificato per azione è salito del 33% a 2,26 dollari, includendo un beneficio di 0,25 dollari derivante dal recupero dei costi ai sensi dell’International Emergency Economic Powers Act, o IEEPA.
Punti chiave
- Oltre 81 miliardi di dollari di nuove commesse nei settori commerciale e della difesa hanno portato il portafoglio ordini al livello record di 340 miliardi di dollari.
- Tutte e tre le divisioni hanno aumentato l’utile operativo rettificato, ma i recuperi dei costi hanno contribuito in misura significativa ai progressi.
- RTX ha rivisto al rialzo le previsioni annuali, nonostante il flusso di cassa libero trimestrale sia diminuito del 47% rispetto a un anno prima.
Indice
- La crescita degli utili di RTX comprende un significativo beneficio da recuperi
- I contratti della difesa incrementano il portafoglio ordini
- La domanda di servizi post-vendita sostiene Collins e Pratt
- Obiettivi annuali più elevati, ma con una composizione diversa nel quarto trimestre
- Conclusione
La crescita degli utili di RTX comprende un significativo beneficio da recuperi
L’annuncio dei risultati di RTX per il terzo trimestre del 2026 ha mostrato una crescita organica delle vendite del 12%, al netto degli effetti valutari, delle acquisizioni, delle cessioni e delle voci specificate. Le vendite di servizi post-vendita nel comparto commerciale sono aumentate del 16%, mentre quelle di apparecchiature originali commerciali e della difesa sono cresciute entrambe del 10%.
L’utile per azione GAAP è salito a 1,89 dollari da 1,41 dollari dell’anno precedente. L’EPS rettificato escludeva 0,26 dollari di rettifiche contabili relative alle acquisizioni e 0,11 dollari di costi di ristrutturazione e altre voci significative o non ricorrenti, ma includeva il beneficio di 0,25 dollari derivante dai recuperi IEEPA.
L’utile operativo rettificato dei segmenti ha raggiunto circa 3,9 miliardi di dollari, in aumento del 39%. I margini dei segmenti sono aumentati di 310 punti base, di cui circa 160 punti base attribuibili ai recuperi IEEPA. La distinzione è importante, poiché il miglioramento degli utili nel trimestre ha combinato la crescita operativa con un significativo beneficio da recuperi.
La generazione di cassa ha seguito una direzione opposta rispetto agli utili. Il flusso di cassa operativo è diminuito del 38% a 2,9 miliardi di dollari e il flusso di cassa libero è sceso del 47% a 2,1 miliardi di dollari. Entrambi includevano circa 300 milioni di dollari di recuperi IEEPA.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Vendite rettificate 2026 | Riviste al rialzo a 97,0–97,5 miliardi di dollari da 95,0–96,0 miliardi di dollari |
| Crescita organica delle vendite 2026 | Rivista al rialzo al 10%–11% dall’8%–9% |
| EPS rettificato 2026 | Rivisto al rialzo a 7,65–7,75 dollari da 7,10–7,25 dollari |
| Flusso di cassa libero 2026 | Rivisto al rialzo a 9,0–9,2 miliardi di dollari da 8,50–8,75 miliardi di dollari |
I contratti della difesa incrementano il portafoglio ordini
Il portafoglio ordini record comprendeva 176 miliardi di dollari di attività commerciali e 164 miliardi di dollari di attività nel settore della difesa. Il portafoglio ordini complessivo è aumentato del 36% rispetto a un anno prima e del 18% rispetto al trimestre precedente.
Le commesse della difesa si sono avvicinate a 59 miliardi di dollari, inclusi circa 23 miliardi di dollari per Tomahawk e oltre 14 miliardi di dollari per AMRAAM. Nel corso del trimestre RTX ha ricevuto contratti pluriennali di produzione non ancora definiti per entrambi i programmi missilistici.
Gli ordini ampliano gli impegni di produzione futuri, ma non rappresentano ricavi già realizzati. Il direttore finanziario Neil Mitchill ha dichiarato che i contratti per le munizioni contribuiranno con una quota ridotta ai ricavi del 2026; la produzione dovrebbe aumentare nei due anni successivi e raggiungere il pieno regime per l’intera gamma di munizioni nel 2030.
L’amministratore delegato Chris Calio ha indicato nella catena di approvvigionamento il principale fattore abilitante per gli aumenti di produzione previsti. La disponibilità di componenti, tra cui circuiti stampati, condensatori e resistori, resta un vincolo, mentre i fornitori della difesa competono con la domanda proveniente dalle infrastrutture per l’intelligenza artificiale.
La domanda di servizi post-vendita sostiene Collins e Pratt
Le vendite di Collins Aerospace sono aumentate del 10% a 8,4 miliardi di dollari e l’utile operativo rettificato è cresciuto del 50% a circa 1,8 miliardi di dollari. Il miglioramento è stato sostenuto da maggiori volumi commerciali, dalla composizione delle vendite e da circa 250 milioni di dollari di recuperi IEEPA.
Le vendite di Pratt & Whitney sono aumentate del 10% a 9,2 miliardi di dollari. La crescita del 21% dei servizi post-vendita commerciali ha più che compensato il calo del 5% delle vendite di apparecchiature originali commerciali, dovuto alla composizione delle vendite di grandi motori commerciali.
L’utile operativo rettificato di Pratt è aumentato del 29% a 968 milioni di dollari, includendo circa 160 milioni di dollari di recuperi IEEPA. L’utile operativo dichiarato, tuttavia, è diminuito del 19% a 608 milioni di dollari, in seguito a un onere di 363 milioni di dollari legato al fallimento di un cliente.
Le vendite di Raytheon sono cresciute del 14% a 8,0 miliardi di dollari, trainate dai programmi navali e dai sistemi di difesa terrestre e aerea. L’utile operativo rettificato è aumentato del 32% a circa 1,1 miliardi di dollari, sostenuto dalla produttività, dai maggiori volumi e da una composizione favorevole.
Obiettivi annuali più elevati, ma con una composizione diversa nel quarto trimestre
RTX ha aumentato tutte e tre le principali previsioni finanziarie per il 2026 e ha rivisto al rialzo le attese di crescita organica delle vendite. Si tratta ancora di proiezioni della direzione, non di risultati conseguiti.
Mitchill ha dichiarato che nel quarto trimestre i margini di Collins saranno penalizzati dall’assenza dei rimborsi IEEPA, dall’aumento delle spese per ricerca e sviluppo e per il digitale e da una quota maggiore di volumi di apparecchiature originali. La direzione si attende comunque che i margini operativi di Collins continuino ad ampliarsi nel 2027.
Conclusione
Il quarto trimestre metterà alla prova i progressi di RTX verso i più elevati obiettivi annuali, mentre i benefici da recuperi diminuiranno in Collins. Oltre il 2026, l’aumento programmato della produzione di munizioni dipenderà dall’espansione della capacità dei fornitori e dalla conversione del portafoglio ordini ampliato in consegne.
Altre notizie
Esclusione di responsabilità
Questo articolo di FinanceVelix fornisce informazioni generali e non costituisce consulenza finanziaria, d’investimento, legale o fiscale personalizzata. I prezzi di mercato, i tassi d’interesse e le condizioni economiche possono cambiare; gli investimenti comportano un rischio di perdita. Le informazioni riflettono il materiale disponibile al momento della pubblicazione e possono cambiare. Verificate autonomamente le informazioni importanti e, quando necessario, consultate un professionista qualificato. La menzione di un’attività, di una società o di un servizio non costituisce un’approvazione.
