Gli utili di Steel Dynamics sono saliti a 756 milioni di dollari, pari a 5,26 dollari per azione diluita, nel terzo trimestre del 2026, grazie alle spedizioni record di acciaio e all’ampliamento dei margini, che hanno sostenuto la redditività. I risultati, annunciati il 19 ottobre, hanno evidenziato vendite nette per 6,51 miliardi di dollari e un aumento sequenziale del 44% del reddito operativo consolidato, sebbene gli utili derivanti dal riciclo dei metalli si siano indeboliti e le attività nell’alluminio siano rimaste in perdita.
Punti chiave
- Le spedizioni di acciaio hanno raggiunto il record di 3,8 milioni di tonnellate, mentre i prezzi di vendita sono aumentati e i costi dei rottami sono diminuiti.
- Gli utili della divisione di lavorazione sono migliorati, ma il calo dei prezzi dei rottami ferrosi ha compresso i margini del riciclo dei metalli.
- La direzione prevede un miglioramento dei volumi e della redditività dell’alluminio nel quarto trimestre, dopo gli adeguamenti della produzione.
Indice
- Gli utili di Steel Dynamics beneficiano del rafforzamento dei prezzi dell’acciaio
- La crescita della lavorazione contrasta con la debolezza del riciclo
- L’avvio delle attività nell’alluminio è ancora incompleto
- La generazione di cassa finanzia investimenti e remunerazione degli azionisti
- Conclusione
Gli utili di Steel Dynamics beneficiano del rafforzamento dei prezzi dell’acciaio
I risultati del terzo trimestre 2026 della società hanno mostrato un aumento dell’utile netto, passato dai 534 milioni di dollari, pari a 3,69 dollari per azione diluita, del trimestre precedente e dai 404 milioni di dollari, pari a 2,74 dollari per azione diluita, di un anno prima. Il reddito operativo consolidato ha raggiunto circa 1,0 miliardi di dollari.
Le attività nel settore dell’acciaio hanno generato un reddito operativo di 1,0 miliardi di dollari, in crescita del 43% rispetto al secondo trimestre. Il prezzo medio di vendita dell’acciaio a clienti esterni è aumentato di 102 dollari in sequenza, raggiungendo 1.400 dollari per tonnellata, mentre il costo medio per tonnellata fusa dei rottami ferrosi è sceso di 8 dollari, a 404 dollari. Questa combinazione ha ampliato il differenziale tra i prezzi di vendita e il costo della principale materia prima.
Il presidente e CEO Mark D. Millett ha descritto la domanda interna di acciaio come stabile, con scorte dei clienti contenute e importazioni ai minimi storici. Nel trimestre, la domanda è stata trainata dai clienti dei settori energetico, delle costruzioni non residenziali, automobilistico e industriale.
Nei primi nove mesi del 2026, l’utile netto ha raggiunto 1,7 miliardi di dollari, pari a 11,72 dollari per azione diluita, rispetto ai 920 milioni di dollari, pari a 6,17 dollari per azione, di un anno prima. Le vendite dei nove mesi sono aumentate del 29%, a 17,8 miliardi di dollari.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Investimenti del terzo trimestre | 150 milioni di dollari |
| Dividendi in contanti del terzo trimestre | 76 milioni di dollari |
| Riacquisti di azioni nel terzo trimestre | 276 milioni di dollari, pari a circa l’1% delle azioni ordinarie |
| Flusso di cassa operativo nei nove mesi | 1,4 miliardi di dollari |
La crescita della lavorazione contrasta con la debolezza del riciclo
Il reddito operativo della divisione di lavorazione dell’acciaio è salito a 91 milioni di dollari, dagli 85 milioni del secondo trimestre. Le spedizioni sono aumentate del 18% e il miglioramento dei prezzi effettivamente realizzati ha più che compensato l’aumento dei costi degli input di acciaio.
Il portafoglio ordini della divisione era superiore del 50% rispetto a un anno prima e si estendeva fino al secondo trimestre del 2027. La società ha indicato le costruzioni commerciali, il settore manifatturiero, i magazzini, i data center e la sanità come fattori trainanti della domanda.
Il riciclo dei metalli ha registrato un andamento opposto. Il reddito operativo è diminuito di 15 milioni di dollari in sequenza, attestandosi a 33 milioni, poiché i prezzi più bassi dei rottami ferrosi hanno compresso i differenziali sui metalli nonostante volumi stabili. Il calo dei prezzi dei rottami ha quindi contribuito a ridurre i costi della produzione siderurgica, penalizzando al contempo l’attività di riciclo.
L’avvio delle attività nell’alluminio è ancora incompleto
Le attività nell’alluminio hanno registrato una perdita operativa di 26 milioni di dollari, in miglioramento del 21% rispetto al secondo trimestre, e hanno raggiunto il pareggio a livello di EBITDA. Le spedizioni di laminati piani sono state pari a 55.000 tonnellate metriche, mentre la produzione di coils a caldo ha raggiunto 91.000 tonnellate metriche.
I volumi sono risultati inferiori alle attese della direzione, poiché problemi di qualità hanno aumentato le perdite di resa alle velocità operative più elevate. Millett ha dichiarato che il problema aveva origine nella composizione del refrigerante di laminazione del laminatoio a caldo, che è stata modificata, e che le prestazioni del laminatoio sono migliorate in ottobre.
Tutti e tre i laminatoi a freddo erano operativi. La direzione prevedeva che la prima linea di ricottura continua e trattamento in soluzione avrebbe spedito prodotti automobilistici finiti prima della fine del 2026, mentre la seconda linea sarebbe entrata in funzione all’inizio del primo trimestre del 2027. Si tratta di traguardi pianificati, non di spedizioni o risultati di avviamento già completati.
La generazione di cassa finanzia investimenti e remunerazione degli azionisti
Nel trimestre il flusso di cassa operativo è stato pari a 846 milioni di dollari. Steel Dynamics ha finanziato gli investimenti, i dividendi e i riacquisti di azioni, mantenendo liquidità per 2,4 miliardi di dollari al 30 settembre 2026.
La direzione prevede che i volumi e la redditività dell’alluminio migliorino nel quarto trimestre e nel corso del 2027, grazie alla diminuzione dei costi di avvio e al miglioramento dell’utilizzo degli impianti e delle rese. Le prospettive generali restano subordinate alla domanda, ai prezzi e alla buona riuscita dell’avvio delle attività nell’alluminio.
Conclusione
Il miglioramento del terzo trimestre è stato trainato dalle spedizioni di acciaio e dall’ampliamento dei margini, non da progressi uniformi in tutte le attività. I prossimi traguardi operativi sono le spedizioni pianificate di alluminio per il settore automobilistico prima della fine dell’anno e l’atteso avvio della seconda linea di trattamento termico all’inizio del 2027.
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