Gli utili di Harju Elekter sono diminuiti nel terzo trimestre del 2026, penalizzati dalle commesse rinviate e dal sottoutilizzo degli stabilimenti, che hanno pesato sulle vendite. Il gruppo di apparecchiature elettriche ha registrato ricavi pari a €41.0 milioni, in calo del 4.8% su base annua, e un utile netto di €1.3 milioni, in diminuzione del 54.7%. Il trimestre è stato comunque il migliore dell’anno in termini di redditività, mentre un nuovo contratto finlandese per un data center ha contribuito a rafforzare il portafoglio ordini.
Punti chiave
- Nel terzo trimestre il margine operativo ha raggiunto il 5.7%, superando l’obiettivo minimo del gruppo del 5%, ma risultando inferiore all’8.7% di un anno prima.
- Un contratto finlandese per un data center del valore di circa €15.5 milioni ha sostenuto la crescita degli ordini, mentre Harju Elekter ampliava la capacità produttiva.
- La direzione sta orientando le attività finlandesi verso progetti a maggior valore aggiunto e cerca nuove commesse per lo stabilimento lituano.
Indice
- Gli utili di Harju Elekter mostrano una ripresa disomogenea
- I volumi più bassi mettono sotto pressione i costi mentre crescono le vendite nei Paesi nordici
- La domanda di data center sostiene gli ordini e l’ampliamento degli stabilimenti
- Le modifiche alla produzione mirano a un carico di lavoro più equilibrato
- Conclusione
Gli utili di Harju Elekter mostrano una ripresa disomogenea
I risultati non sottoposti a revisione contabile, pubblicati il 22 ottobre, mostrano un miglioramento rispetto al primo semestre, senza tuttavia un ritorno ai livelli di redditività dell’anno scorso. Nel terzo trimestre l’utile operativo è sceso del 38.2% su base annua, a €2.3 milioni, pur con un margine operativo superiore all’obiettivo minimo del gruppo.
Nel periodo gennaio-settembre 2026, i ricavi sono diminuiti del 6.6%, a €118.2 milioni. L’utile operativo è calato del 61.4%, a €3.9 milioni, e l’utile netto è sceso dell’80.3%, a €1.6 milioni. Il margine operativo dei primi nove mesi è stato del 3.3%, rispetto all’8.0% di un anno prima.
La direzione ha dichiarato che parte della produzione programmata è stata nuovamente rinviata, poiché i progetti precedentemente posticipati dipendevano in parte dalla consegna di componenti specifici richiesti dai clienti. Anche i carichi di lavoro di diverse unità sono rimasti inferiori alle attese, soprattutto in Lituania, dove gli ordini non erano sufficienti.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| EBITDA del terzo trimestre | €3.486 milioni nel 2026 contro €4.840 milioni nel 2025; in calo del 28.0%. |
| Utile per azione del terzo trimestre | €0.07 nel 2026 contro €0.16 nel 2025. |
| Utile lordo dei primi nove mesi | €17.482 milioni nel 2026 contro €20.564 milioni nel 2025. |
| Investimenti in immobilizzazioni dei primi nove mesi | €5.5 milioni nel 2026 contro €2.9 milioni nel 2025. |
| Liquidità al 30 settembre 2026 | €1.484 milioni, rispetto a €1.545 milioni al 31 dicembre 2025. |
I volumi più bassi mettono sotto pressione i costi mentre crescono le vendite nei Paesi nordici
La riduzione dei volumi di produzione ha indebolito la copertura dei costi fissi, portando il margine lordo del terzo trimestre al 16.6%, dal 17.3%. I costi operativi sono diminuiti del 2.0%, ma il costo del lavoro è aumentato del 9.0%, a €9.2 milioni, poiché il gruppo ha mantenuto dipendenti e capacità in vista dei progetti futuri.
Anche le spese di vendita e amministrative sono aumentate. Harju Elekter ha attribuito l’incremento dei costi di distribuzione agli investimenti nei team di vendita, nel marketing e nelle fiere commerciali internazionali, destinati a sostenere i volumi di vendita futuri.
Finlandia e Svezia hanno compensato in parte i cali registrati altrove. Insieme hanno rappresentato il 60.1% dei ricavi trimestrali, rispetto al 41.7% di un anno prima. Nei primi nove mesi le vendite sono aumentate del 19.0% in Finlandia e del 50.8% in Svezia, mentre Norvegia ed Estonia hanno registrato flessioni legate alla tempistica dei progetti e al confronto con un periodo dell’anno precedente particolarmente forte.
La domanda di data center sostiene gli ordini e l’ampliamento degli stabilimenti
Nel terzo trimestre Harju Elekter ha firmato un contratto del valore di circa €15.5 milioni per progettare e realizzare soluzioni E-house destinate a un data center in fase di sviluppo in Finlandia. La direzione ha indicato gli investimenti nei data center come il principale motore della crescita degli ordini acquisiti.
La descrizione dei prodotti E-house di Harju Elekter illustra come queste unità elettriche e meccaniche assemblate in fabbrica supportino la distribuzione dell’energia e le infrastrutture dei data center. L’assemblaggio e il collaudo in fabbrica possono ridurre i tempi di installazione presso la sede del cliente.
Alla fine del trimestre il gruppo ha completato a Keila un nuovo stabilimento produttivo di 4,000 metri quadrati, portando a 30,000 metri quadrati la superficie produttiva complessiva dei suoi stabilimenti nella località. L’ampliamento sarà destinato alla produzione di apparecchiature elettriche e soluzioni per il controllo dell’energia per clienti dei data center in Europa e in altri mercati.
Questi ordini e investimenti ampliano la capacità futura di consegna del gruppo, ma non equivalgono a ricavi già conseguiti. I ritardi legati ai componenti registrati nell’ultimo trimestre evidenziano l’importanza di trasformare il portafoglio ordini in progetti completati.
Le modifiche alla produzione mirano a un carico di lavoro più equilibrato
Con l’aumento del tasso di utilizzo delle unità estoni, Harju Elekter intende destinare una quota maggiore della produzione del gruppo alla Lituania e ampliare la base clienti di quello stabilimento, finora concentrata soprattutto nel settore marittimo. La direzione ha dichiarato che le gare in corso e i progetti in essere offrivano opportunità per aumentare la produzione lituana.
In Finlandia il gruppo prevede di ridurre gradualmente la produzione conto terzi a minor valore aggiunto e di reindirizzare le risorse verso progetti più grandi e con margini più elevati. La direzione ha affermato che un modello aziendale basato principalmente sulla vendita di capacità produttiva e ore di lavoro era diventato meno competitivo in un contesto caratterizzato da costi elevati.
Dopo la chiusura del trimestre, Harju Elekter ha accettato un’offerta di Siemens International Holding B.V. per la cessione parziale della propria partecipazione in Skeleton Technologies Group. La società ha dichiarato che l’operazione consentirebbe di recuperare l’investimento iniziale ottenendo un rendimento e di migliorare la flessibilità finanziaria, mantenendo al contempo una partecipazione residua. L’accettazione dell’offerta non dimostra che la cessione sia stata completata.
Conclusione
Nonostante il miglioramento della redditività nel corso del 2026, gli utili di Harju Elekter restano ben al di sotto dei livelli del 2025. La prossima sfida operativa consiste nell’eseguire il crescente portafoglio progetti tramite lo stabilimento ampliato di Keila, aumentando al contempo l’utilizzo della capacità in Lituania e orientando le attività finlandesi verso lavori a maggior valore aggiunto.
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