MakeMyTrip決算：為替が重しとなる中、第2四半期の予約額が増加

MakeMyTripの2027年度第2四半期決算では、総予約額が為替一定ベースで20.9%増の27億2,000万ドルとなった一方、報告ベースの売上高の伸びはより控えめな2.5%にとどまった。同旅行会社は2026年10月26日、9月30日までの四半期の未監査決算を発表した。調整後営業利益は報告ベースのドル換算で4.7%増の4,620万ドルとなった。

主なポイント

• ルピー安により、報告ベースと為替一定ベースの成長率の差が拡大した。
• 報告ベースで航空券・ホテルの売上高が減少する中、バスチケット販売と付帯サービスが売上高を下支えした。
• MakeMyTripはIFRSベースで四半期黒字に復帰したが、調整後営業利益の伸びは予約額の伸びを下回った。

MakeMyTripの決算に表れた大幅な為替影響

MakeMyTripの 2027年度第2四半期決算発表 によると、売上高は2億3,520万ドルで、前年同期の2億2,930万ドルから増加した。売上高は為替一定ベースで11.2%増加した。為替一定ベースでは、比較対象となる前年同期の為替レートを適用する。

同社によると、インドルピーは前年同期比で約10%下落した。同社の重要な子会社はルピーを機能通貨としており、グループはドル建てで報告しているため、業績を換算する際に報告ベースの成長率が低下する。

総予約額は報告ベースのドル換算で11.3%増加した。予約額は同社の売上高ではなく、旅行取引の価値を示す指標であるため、27億2,000万ドルをMakeMyTripが得た売上高と解釈すべきではない。

MakeMyTripによると、燃料価格の高止まり、航空運賃の上昇、ルピー安により、インドの顧客にとって海外旅行の費用が増し、国際線の長距離旅行需要は低調にとどまった。国内旅行需要の強さがこうした逆風を部分的に相殺した。

バスチケット販売が売上高の伸びをけん引

バスチケット販売の売上高は、販売枚数が24.7%増加したことに支えられ、報告ベースのドル換算で16.6%増の3,910万ドルとなった。その他セグメントの売上高は21.6%増の3,230万ドルとなり、同社は主に付帯サービスとレンタカー予約によるものだと説明した。

報告ベースの航空券販売の売上高は7.2%減の5,670万ドル、ホテル・パッケージの売上高は1.0%減の1億710万ドルとなった。両事業とも為替一定ベースでは成長しており、為替換算の影響によって基礎的な事業拡大が見えにくくなったことを示している。

ホテルの客室宿泊数は18.5%増加した。以下に示す同社のセグメント別調整後マージンは、セグメントの収益性を示す非IFRSベースのドル建て指標であり、利益率やIFRSベースの売上高を示すものではない。

利益は改善したものの、予約額が営業利益を上回る伸び

四半期のIFRSベースの利益は180万ドルとなり、前年同期の570万ドルの損失から黒字に転じた。営業活動による損益は3,440万ドルから3,670万ドルに増加した一方、金融費用純額は、主に為替差損純額の縮小により、3,590万ドルから2,980万ドルに減少した。

調整後営業利益は4,420万ドルから4,620万ドルに増加した。この伸びは報告ベースの予約額の伸びを下回り、総予約額に占める調整後営業利益の割合は前年同期の1.8%に対して1.7%となった。

その他の営業費用は9.3%増の6,370万ドルとなった。MakeMyTripは、予約の増加に伴う流通、ウェブサイトのホスティング、決済ゲートウェイの費用増を挙げ、外注費の減少が一部相殺したと説明した。

別個の非IFRS指標である税引前調整後純利益は27.0%増の4,620万ドルとなった。これは、資金調達費用と税金を差し引いた後の、同社のはるかに小さいIFRSベースの利益と混同すべきではない。

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