シンシナティ・ファイナンシャルの2026年第3四半期の利益は、保険料と投資収益の伸びを投資利益の減少が上回り、大幅に減少した。同社は10月26日、純利益4億5,900万ドル（希薄化後1株当たり2.96ドル）を報告した。前年同期は純利益11億2,200万ドル（1株当たり7.11ドル）だった。非GAAPベースの営業利益は4億4,300万ドルと、前年同期の4億4,900万ドルから小幅な変動にとどまった。

主なポイント

  • 第3四半期の純利益は59%減少。主に税引き後投資利益の減少を反映した。
  • 収入保険料は5%増加し、純投資収益は10%増加した。
  • 自然災害損失の増加で四半期の引受成績は悪化したが、9カ月間の営業利益は38%増加した。

投資利益の減少を反映したシンシナティ・ファイナンシャルの利益

同社の 2026年第3四半期決算発表 によると、税引き後投資利益は1,600万ドルとなり、2025年の同四半期の6億7,300万ドルから減少した。シンシナティ・ファイナンシャルは、純利益が6億6,300万ドル減少したうち6億5,700万ドルはこの変化によるものと説明した。

損害保険の引受利益も減少し、税引き後純利益を4,100万ドル押し下げた。一方、投資収益の増加は税引き後で2,400万ドルの押し上げ要因となった。総収益は18%減少し、37億2,600万ドルから30億4,700万ドルとなった。

営業実績は、見出しで示された利益の減少とは異なる様相を示している。投資利益・損失を除く非GAAPベースの営業利益は1%減少した。希薄化後加重平均株式数の減少を受け、希薄化後1株当たり営業利益は2.85ドルから2.86ドルへ小幅に増加した。

項目詳細
企業向け保険2026年第3四半期のコンバインド・レシオ：92.8%（2025年は91.1%）。
個人向け保険2026年第3四半期のコンバインド・レシオ：90.3%（2025年は88.2%）。
超過額・剰余額保険2026年第3四半期のコンバインド・レシオ：89.4%（2025年は89.8%）。

自然災害損失が引受成績を圧迫

損害保険のコンバインド・レシオは88.2%から90.9%に上昇した。100%を下回る比率は引受利益を示すため、業績は悪化したものの、事業は引き続き黒字だった。税引き前引受利益は2億9,300万ドルから2億4,000万ドルに減少した。

最高経営責任者（CEO）のスティーブン・M・スプレー氏は、自然災害損失によるコンバインド・レシオへの押し上げ幅が前年同期より7.0ポイント大きかったと述べた。同氏は、価格設定の細分化と分散化の取り組みが、保険会社の収益性維持に寄与したと評価した。

過年度事故に関する準備金の有利な変動は、前年同期の2,200万ドルに対し9,400万ドルとなり、より大きな下支えとなった。一方、損害保険の正味計上保険料は2%増加したが、同社が競争の激しい市場で引受規律を重視するなか、代理店経由の新規契約計上保険料は12%減少し、3億1,500万ドルとなった。

保険料の伸びが9カ月間の業績改善を支える

四半期の収入保険料合計は25億6,700万ドルから26億9,000万ドルに増加した。純投資収益は2億9,500万ドルから3億2,500万ドルに増加。債券利息収入が11%増加した一方、株式ポートフォリオの配当収入は4%減少した。

2026年最初の9カ月間は、収益が7%増加して101億8,400万ドルとなり、純利益は16%増加して19億8,800万ドルとなった。非GAAPベースの営業利益は38%増加し、7億2,300万ドルから9億9,700万ドルに達した。

9カ月間の損害保険コンバインド・レシオは98.4%から95.8%に改善した。スプレー氏によると、この結果は同社の長期目標レンジである92%～98%の範囲内だった。このレンジは収益性の目標であり、新たな利益予想ではない。

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