2026年10月27日火曜日、FRBの金融政策決定を前に、COMEXの金先物は0.20%安の4,030ドル前後で取引された。銀はより大幅に下落し、1%安の53.80ドル前後となり、11カ月ぶりの安値圏で取引された。これらの価格は日中の観測値であり、終値の清算価格ではない。

主なポイント

  • 金は前週に4%超下落した後も、引き続き圧力を受けた。
  • 国際市場とインド市場のいずれでも、銀は金を下回るパフォーマンスとなった。
  • 10月28日のFRBの決定はまだ発表されておらず、金利据え置きの予想は政策上の確約ではなかった。

金先物、FRBの政策シグナルを待つ

FRBの FOMC会合日程 には、2026年10月27～28日の金融政策会合が掲載されている。投資家は決定と、今後の金利の道筋に関する指針を待っていた。

FRBは政策金利の誘導目標レンジを3.75%～4%に据え置くとの見方が広く織り込まれていた。この見通しは最終的な決定とは別のものであり、据え置きになったとしても、それだけでその後の会合における政策の方向性が定まるわけではない。

金の今回の下落に先立ち、前週には10年物米国債利回りが5%に近づく中、金は4%超下落していた。利回りの上昇は、利息を生まない金を保有する機会費用を高める。ただし、この関係だけで火曜日の価格変動の原因が確定するわけではない。

ルピー安がインドの貴金属価格を下支え

インドのマルチ・コモディティ取引所（MCX）では、金は0.12%安の14万2,900ルピー前後で取引された。寄り付きの14万2,580ルピー近辺からは回復した。MCXの銀は0.68%安の19万4,470ルピー前後だった。いずれの下落率も、対応する国際価格の下落率を下回った。

ルピーは1米ドル＝95.14ルピー前後で取引された。ルピー安は貴金属の国際価格の下落を部分的に相殺した。他の条件が同じであれば、現地通貨安はドル建て商品のルピー換算コストを押し上げる。

金銀比価は約74.8対1だった。銀の下落率がより大きかったことは、両方の金属が値下がりする中でも、相対的に金の底堅さが上回っていたことを示している。

次の節目

次に予定されている政策上の節目は、10月27～28日のFRB会合の終了だ。決定とそれに伴う発表により、予想が実際に発表された政策方針に置き換わる。

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