暗号資産の平均回帰戦略は、価格が大きく変動した後、過去の平均に向けて戻るとの想定に基づいて取引することを目指します。2022年にビットコインが長期平均を下回り続けたことは、そのリスクを示しています。価格はすぐに反転するのではなく、シグナルからさらに離れて動き続ける可能性があります。

主なポイント

  • ビットコインは2022年6月に200週移動平均を下回り、2023年後半まで一貫してその水準を上回ることができませんでした。
  • Block Scholesの調査によると、2020年に始まる6年間のサンプル期間において、インフレ指標の予想外の変動がビットコインの最初の1時間のリターンの変動の約25％を説明しました。
  • ロングターム・キャピタル・マネジメントは1998年の1カ月間に44％の損失を計上しました。同社が取引していたスプレッドは縮小せず、むしろ拡大しました。

暗号資産の平均回帰シグナルの仕組み

一般的な手法では、20期間の単純移動平均から標準偏差2つ分離れた位置に上限バンドと下限バンドを設定するボリンジャーバンドを使います。トレーダーは下限バンド付近またはそれを下回る水準で買い、価格が中央線に戻るか上限バンドに達した時点で決済することがあります。

相対力指数（RSI）は、0から100までの尺度でモメンタムを測定します。一般に30未満は売られ過ぎ、70超は買われ過ぎとみなされます。いずれの指標も価格の反転を保証するものではありません。資産価格は数日間にわたりバンドの外側にとどまることがあります。

過去の平均が機能しなくなるとき

ビットコインの200週移動平均は、2015年と2018～2019年の弱気相場サイクルでは支持線として機能しましたが、2020年3月の急落時には一時的にこれを下回りました。2022年6月、ビットコインは2万2,000ドルを下回って同ラインを割り込み、2023年後半まで一貫してその上の水準を維持できませんでした。

ロングターム・キャピタル・マネジメントの事例は、異なる市場における同様のリスクを示しています。1998年のロシア債務危機では、レバレッジを大きくかけた同ファンドが縮小すると予想していたスプレッドは、逆に拡大しました。同ファンドは1カ月で44％の損失を計上し、連邦準備制度が主導した救済策により36億2,500万ドルの資本再注入を受けました。

インフレ指標の発表と取引リスク

Block Scholesのアナリスト、タハビブ・ラーマンの調査によると、2020年に始まる6年間のサンプル期間において、米国の消費者物価指数（CPI）の予想外の変動がビットコインの最初の1時間のリターンの変動の約25％を説明しました。2026年6月時点で、直近24回の発表を対象とするローリングベースのR二乗値は約22％でした。2024年後半から2025年にかけて感応度がほぼゼロまで低下した後の数値です。

この調査結果は、予定された経済指標の発表が、特に短期の時間軸でテクニカルシグナルを崩す可能性がある理由を示しています。トレーダーが用いる可能性のあるリスク管理策には、ボラティリティフィルター、ポジションの縮小、ストップロス注文などがあります。ただし、フィルターが市場の変化を捉え損ねる場合があり、ストップ注文も価格のギャップやスリッページに対する保護を保証するものではありません。

次の重要日程

次回の連邦公開市場委員会（FOMC）会合は、2026年10月28日に予定されています。

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