2026年第3四半期、10年米国債利回りが1994年以来最大の四半期上昇を記録し、米国の金融機関はポートフォリオ運用の判断に圧力を受けている。バンク・オブ・アメリカの債券ポートフォリオの未実現損失は、6月末の850億ドルから9月末には1,090億ドルに拡大した。

要点

  • 10年米国債利回りの上昇は、既発債の市場価値を押し下げる可能性がある。
  • フィフス・サードは、金利上昇が未実現損益の会計上の指標に影響したことを受け、9月に予定していた自社株買いを延期した。
  • 有価証券を売却すれば、銀行はより高い利回りで再投資できる可能性がある一方、未実現損失が実現損失に転じる。

銀行の債券損失と米国債利回りの上昇

債券価格は一般に利回りと逆方向に動く。利回りが上昇すると、利払いが少ない既発債は、新たに発行された債券に比べて魅力が低下する。

S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのデータによると、銀行業界全体のその他包括利益累計額（AOCI）は、2026年第2四半期にマイナス1,566億4,000万ドルだった。この指標には、特定の有価証券に関する未実現損益が含まれる。2023年の水準から大幅に改善していたが、その後の利回り上昇によって損失が拡大する可能性がある。

バンク・オブ・アメリカの有価証券の大半は満期保有目的に分類されており、同行は満期前に売却する意図がない。会計上の要件に従い、この分類によって特定の市場価値の変動が損益に反映されない場合がある。

金融機関が直面する選択肢

銀行は、損失を確定させて有価証券を売却する目先のコストと、より利回りの高い資産への再投資で得られる可能性のある収益を比較検討する必要がある。有価証券を保有し続ければ売却による損失の確定を避けられるが、市場価値の低下は流動性や資本計画にとって依然として重要となり得る。

バンク・オブ・アメリカの第3四半期補足資料 によると、同行のその他包括損失累計額は6月30日の120億3,300万ドルから、9月30日には152億7,000万ドルに拡大した。AOCIは、同行が公表した債券ポートフォリオの未実現損失とは別の指標である。

自社株買いと資本規制

フィフス・サード・バンコープは、金利上昇がAOCIに影響したことを受け、9月に予定していた自社株買いを延期した。ウェルズ・ファーゴも、金利と投資保有資産への影響が今後の自社株買いを左右すると示唆している。

トゥルイスト・ファイナンシャルは有価証券ポートフォリオの再構成を進めており、さらなる売却の余地があるとみているものの、戦略的に売却できる資産は限られている。トゥルイストとPNCフィナンシャル・サービシズ・グループは、保有資産と資本管理を検討する中で、バーゼルIIIの資本要件がもたらす影響の可能性についても考慮している。

ニュースをさらに読む

FinanceVelixのニュースをもっと読む

免責事項

この記事は一般的な情報を提供するものであり、個別の金融、投資、法律、税務に関する助言ではありません。市場価格、金利、経済情勢は変動する可能性があり、投資には損失のリスクが伴います。記載内容は公開時点で入手可能な情報に基づいており、変更される場合があります。重要な情報はご自身で確認し、必要に応じて資格を有する専門家にご相談ください。資産、企業、サービスへの言及は推奨を意味するものではありません。