リース交渉が勢いを増すなか、Wihlborgsの業績が拡大

Wihlborgsの2026年最初の9カ月の業績は増加し、不動産管理収益は8%増の16億400万SEKとなった。同商業用不動産会社が10月21日に発表した決算では、賃料収入の伸びが続いた一方、第3四半期のネット・レッティングがマイナスとなり、空室率もさらに上昇するとの予想から、リース交渉の活発化を受けた経営陣の楽観的な見方は抑えられた。

主なポイント

• 第3四半期の不動産管理収益は6%増の5億2,700万SEK。
• ネット・レッティングは2,700万SEKのマイナス。主因はデンマークでのリース契約の直前解除。
• 経営陣はリース交渉の活発化を報告した一方、空室率は少なくとも今後1年間、上昇し続けると予想した。

目次

• 既存物件が寄与し、Wihlborgsの業績が拡大
• マイナスとなった四半期を経てリース交渉が活発化
• 活動改善の一方、空室率の見通しは慎重
• 結論

既存物件が寄与し、Wihlborgsの業績が拡大

第3四半期の賃料収入は前年同期比5%増の11億6,000万SEKとなった。ウルリカ・ハレングレン最高経営責任者（CEO）は、同社が最近、過去最大の買収を完了した一方で、増収の大半は契約の再交渉、リース契約、プロジェクトによるものだったと述べた。

Wihlborgsの2026年1～9月期決算発表によると、第3四半期の営業余剰は7%増の8億4,800万SEKとなった。営業余剰率も小幅に上昇して73.1%となり、営業余剰が賃料収入を上回るペースで増加したことを示した。

第3四半期の増益により、最初の9カ月間の成長も続いた。不動産管理収益は前年同期の14億8,200万SEKに対し、16億400万SEKに達した。この指標は、15億3,900万SEKとなった期間利益とは異なる。

マイナスとなった四半期を経てリース交渉が活発化

第3四半期のネット・レッティングは2,700万SEKのマイナスだった。ハレングレン氏は、主な要因はデンマークのポートフォリオでリース契約が直前に解除されたことだと説明した。同社はすでに同物件で2件の交渉を進めていた。

リース活動は四半期の序盤は低調だったが、終盤にかけて大きく活発化した。第4四半期を迎えるにあたり、ハレングレン氏は進行中の交渉の件数と規模がともに、ここ数年の水準を上回っていると述べた。

両者の違いは重要だ。交渉案件の積み上がりは、契約締結と同じではない。ネット・レッティングがマイナスだったことは、活発化した活動がまだ四半期のプラスの結果につながっていないことを示している。

活動改善の一方、空室率の見通しは慎重

10月21日の決算説明会で、ハレングレン氏は買収と新たなエリアの追加により、空室率は少なくとも今後1年間上昇し続けると述べた。一方で、最も厳しい時期は過ぎたとの見方を示しつつ、新規リースの決定時期はWihlborgsが完全にコントロールできるわけではないと認めた。

Wihlborgsはエーレスンド地域の商業用不動産に注力しており、マルメ、ヘルシンボリ、ルンド、コペンハーゲンにポートフォリオを保有する。業績の拡大とテナントとの交渉の活発化が続く一方、空室の課題も残っており、稼働率がすでに上向きに転じたことを意味するものではない。

結論

Wihlborgsの次の焦点は、第4四半期入りを前に活発化したリース交渉が、契約締結につながるかどうかだ。需要に対する経営陣の見方は改善しているものの、空室率がさらに上昇するとの予想は変わっていない。

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