資産運用業界は2030年まで成長を続けると見込まれるが、運用資産の増加が必ずしも収益性の向上につながるとは限らない。モルガン・スタンレーとオリバー・ワイマンは、平均運用手数料の低下を背景に、業界収益の年平均成長率は約7%となり、運用資産の約9%を下回ると予測している。
主なポイント
- 世界の運用資産は2030年までに約247兆ドルに達すると予測されている。
- プライベート市場とカスタマイズされた投資ソリューションが、収益構成を変えると見込まれる。
- 全社的なAI導入は効率性を高める可能性があるが、導入だけでは財務面の効果は実証されていない。
目次
資産運用業界の成長の陰で手数料に圧力
モルガン・スタンレーとオリバー・ワイマンによる2026年共同資産運用見通しによると、2026年初めの世界の運用資産は159兆ドル。資産総額だけでは事業の業績を十分に測れないと警告しつつ、2030年までさらなる拡大を予測している。
2025年の運用資産増加の80%超は、新たな純投資ではなく市場の好調によるものだった。この違いは重要だ。市場の上昇により運用資産基盤が拡大しても、新たな顧客資金を獲得できていることを示すわけではない。
平均運用手数料は、2030年までに約35ベーシスポイントから32ベーシスポイントへ低下すると予測されている。実質的には、業界が運用資産1ドル当たりに得る運用手数料収入が減ることになり、収益の伸びが資産の伸びを下回るとの見通しを説明する要因となる。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 予測期間 | 2030年まで。 |
| 世界の運用資産 | 2026年初めに159兆ドル、2030年までに約247兆ドルと予測。 |
| 年間成長率の差 | 収益の伸びは約7%、運用資産の伸びは約9%。 |
| 平均運用手数料 | 資産に対する割合で約0.35%から0.32%へ低下する見込み。 |
| AIによる効率改善の可能性 | 大手資産運用会社では、2030年までにコスト・インカム比率が最大15パーセントポイント改善する可能性。 |
プライベート市場とカスタマイズが収益を再構成
モルガン・スタンレーは、2030年までにプライベート市場が業界収益の39%を生み出す一方、運用資産に占める割合は15%にとどまると推計している。この予測は、運用会社の収益機会を左右するうえで、資産獲得だけでなく商品構成も重要であることを示している。
共同調査は、プライベート市場内の需要の変化も指摘している。保険関連の委託運用は2025年に約18%、半流動性のあるウェルス向け投資ビークルは約25%増加した一方、従来型のドローダウン・ファンドでは純資本が2%超縮小した。
カスタマイズされた投資ソリューションは、大手機関投資家や超富裕層以外にも広がっている。米国のウェルス運用チャネルでは、外部運用のカスタムモデル資産が2023年の約900億ドルから、2026年第1四半期末には約3,000億ドルに増加した。
研究者らは、これらの資産が2030年までに7,500億～1兆6,000億ドルに達する可能性があると予測している。このようなカスタマイズを大規模に提供するには、口座ごとにプロセスを一から構築するのではなく、ポートフォリオ構築、運用実行、モニタリング、報告をつなぐシステムが必要となる。
AIによるコスト削減は企業の業務変革次第
AIはすでに投資プロセスに取り入れられており、資産運用会社の55%が少なくとも1分野で導入し、さらに27%が活用方法を試験運用している。しかし、技術を利用することと、財務上のリターンを実証することは同じではない。
オリバー・ワイマン・フォーラムとニューヨーク証券取引所の調査によると、資産運用・ウェルスマネジメント企業の最高経営責任者の半数は、AIによるコスト削減がないか、効果を評価するには時期尚早だと回答している。収益創出についても同様の結果だった。
研究者らは、共有データ、再利用可能なAI機能、再設計されたワークフローを活用する大手資産運用会社では、2030年までにコスト・インカム比率が最大15パーセントポイント改善する可能性があると推計している。これは条件付きの推計であり、業界全体ですでに実現した削減額ではない。
実務上の違いは、個別の作業を速くすることと、ワークフロー全体を変えることにある。財務面の効果は、作業そのものをなくすか、余力を生かしてより多くの顧客にサービスを提供し、追加収益を生み出せるかどうかに左右される。
結論
2030年までの見通しでは、資産の成長と利益の成長は切り分けて考える必要がある。注目すべき指標は、手数料水準、顧客資金を集める商品の構成、そしてAIの幅広い導入が測定可能なコスト削減をもたらすかどうかであり、単に運用資産総額が増えるかどうかではない。
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