10月25日時点で入手可能なデータによると、10月に入ってからインド株式市場からのFPI資金流出は4兆8,056億ルピーに達し、2026年の累計流出額は30兆8,000億ルピーとなった。それでも、海外ポートフォリオ投資家は10月23日終了週に売りを縮小し、2営業日で買い越しとなった。
要点
- 10月の株式資金流出額は、9月の月間流出額3兆5,861億ルピーをすでに上回った。
- 市場ストラテジストは、原油高、企業業績への懸念、米国の魅力的な金利を海外投資の圧迫要因に挙げた。
- 2営業日の買い越しは売り圧力の緩和を示唆するが、海外資金が持続的に回帰したことを示すものではない。
目次
FPI資金流出、前年通年の総額を上回る
2026年にインド株式市場から引き揚げられた30兆8,000億ルピーは、2025年通年の流出額16兆6,000億ルピーを大幅に上回る。10月の数値は月途中の集計であるため、9月との比較が重要となる。流出額はすでに9月の月間総額を上回った。
この売りは、7月と8月に純投資が流入した後の反転となる。これらの資金流入にもかかわらず、9月と10月には再び資金流出が起きた。
CDSLの暦年ベースのFPI投資算出方法によると、この系列は、指定預託参加者およびカストディアンがSEBIまたは預託機関に提出する報告に基づいて集計され、直近の取引日までの取引を対象としている。この報告基準により、記録された投資フローとリアルタイムの市場活動を区別しやすくなる。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 2026年7月 | 株式への純流入額は2兆200億ルピー。 |
| 2026年8月 | 株式への純流入額は2兆9,631億ルピー。 |
| 2026年9月 | 株式からの純流出額は3兆5,861億ルピー。 |
| 2025年通年 | 株式からの純流出額は16兆6,000億ルピー。 |
原油高と業績懸念が投資配分の重しに
Choice Wealthの最高投資ストラテジー責任者、Dheeraj Gaur氏は、中東情勢の緊迫化を背景に原油価格が1バレル当たり約114ドルとなっていること、企業業績の低迷、インフレ懸念、国内流動性をめぐる不透明感が海外勢の売りにつながったと述べた。また、世界的なポートフォリオの再配分も要因に挙げた。
MIRA Moneyの共同創業者、Anand K Rathi氏は、足元の業績と将来のリスクを区別して説明した。第2四半期の決算は比較的堅調だったものの、原油高と物流コストの上昇が今後数四半期の利益成長を圧迫する可能性があるという。
Rathi氏はさらに、米国の金利が高水準にあることで、米国資産の魅力が引き続き高まっていると付け加えた。一方、国内機関投資家による安定した投資とシステマティック・インベストメント・プラン（SIP）の拠出が、海外勢の売りをなくすのではなく、その影響を和らげてきた。
10月下旬の買い、限定的な安心材料に
Geojit Investmentsの最高投資ストラテジスト、V K Vijayakumar氏は、売りの緩和について、米国債利回りの低下、ルピー高、特に大型株のバリュエーション改善を要因に挙げた。米10年債利回りが5.36%から約5%に低下し、ルピーが1ドル＝94.94ルピーまで上昇したと指摘した。
これらは市場ストラテジストが示した説明であり、個々の海外投資家の取引を動かした要因を証明するものではない。また、2営業日の買い越しは、全体として大幅な流出が続く月の中で起きたものだ。
Bajaj Brokingの調査担当副社長、Pabitro Mukherjee氏は、投資家が注視する次の動向として、来週の米連邦準備制度理事会（FRB）と日本銀行の政策決定、米GDPデータ、原油価格、続く企業決算を挙げた。
結論
10月下旬に売りが鈍化したものの、FPI資金の流出は大幅な水準にとどまった。来週の中央銀行の政策決定と続く決算発表が、改善が数営業日を超えて続くかどうかを見極める次の節目となる。
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