2026年第3四半期、Steel Dynamicsの純利益は前年同期の4億400万ドルから7億5,600万ドルに増加した。記録的な鉄鋼出荷と販売価格の上昇が収益性を押し上げた。10月19日に発表された、9月30日終了四半期の売上高は65億1,000万ドルで、前年同期の48億3,000万ドルから増加した。
主なポイント
- 鉄鋼出荷量が380万トンと過去最高を記録し、四半期の営業利益は10億ドルを超えた。
- 鉄鋼販売価格が上昇する一方、スクラップコストは前四半期比で低下し、販売価格と原材料コストの差が拡大した。
- アルミニウム事業は赤字が続いたが、経営陣は生産の立ち上げに伴い改善を見込んでいる。
目次
- 鉄鋼スプレッドの拡大がSteel Dynamicsの利益を押し上げ
- 加工事業は改善、リサイクル事業の利益は減少
- アルミニウム事業の立ち上げが引き続き最大の実行課題
- キャッシュ創出が投資と株主還元を支える
- 結論
鉄鋼スプレッドの拡大がSteel Dynamicsの利益を押し上げ
同社の 2026年第3四半期決算 では、希薄化後1株当たり利益が5.26ドルとなり、前年同期の2.74ドルおよび前四半期の3.69ドルから増加した。連結営業利益は10億1,000万ドルに達し、前年同期のほぼ2倍、前四半期比で44％増となった。
鉄鋼事業の営業利益は前四半期比43％増の10億ドルとなった。外部向け平均販売価格は前四半期から1トン当たり102ドル上昇して1,400ドルとなる一方、溶解した鉄スクラップの平均コストは1トン当たり8ドル下落し、404ドルとなった。
この組み合わせにより、出荷の増加が一段と大きな利益増につながった。連結売上原価は前年同期比で増加し、52億3,000万ドルとなったものの、売上総利益は前年同期の7億5,790万ドルから12億8,000万ドルに増加した。
最高経営責任者（CEO）のMark D. Millett氏は、国内の鉄鋼需要は底堅く、顧客在庫は低水準、輸入は歴史的な低水準にあると述べた。四半期中は、エネルギー、非住宅建設、自動車、産業分野の顧客が需要を主導した。
| 項目 | 詳細 |
|---|---|
| 第3四半期の設備投資 | 1億5,000万ドル |
| 第3四半期の現金配当 | 7,600万ドル |
| 第3四半期の自社株買い | 2億7,600万ドル、普通株式の約1％に相当 |
| 最初の9カ月間の営業キャッシュフロー | 14億ドル |
加工事業は改善、リサイクル事業の利益は減少
鉄鋼加工事業の営業利益は、第2四半期の8,500万ドルから9,100万ドルに増加した。出荷量は前四半期比18％増となり、実現販売価格の上昇が鉄鋼投入コストの増加を上回って補った。
加工事業の受注残高は前年同期を50％上回り、2027年第2四半期まで続いていた。需要の大半は商業建設、製造業、倉庫、データセンター、医療分野から生じた。
金属リサイクル事業は逆の動きとなった。鉄スクラップ価格の下落により、取扱量が安定するなかでも金属スプレッドが縮小し、営業利益は前四半期比1,500万ドル減の3,300万ドルとなった。この対照は、スクラップ価格の下落が製鋼事業には恩恵となる一方、リサイクル事業の収益性を損なう可能性を示している。
アルミニウム事業の立ち上げが引き続き最大の実行課題
アルミニウム事業は2,600万ドルの営業損失を計上した。損失額は第2四半期から21％改善し、EBITDAは損益均衡となった。フラットロール・アルミニウムの出荷量は5万5,000トン、熱延帯鋼の生産量は9万1,000トンだった。
操業速度を上げた際に品質上の問題で歩留まり損失が増加したため、生産量は数週間にわたり予想を下回った。経営陣によると、問題は熱延工場の圧延冷却液の成分に起因し、成分は変更済みであり、この問題による継続的な追加コストは見込まれていない。
冷間圧延機3基はすべて稼働していた。1基目の連続焼鈍・固溶化熱処理ラインは稼働中で、2026年末までに自動車向け完成品を出荷する見通しだった。2基目のラインは2027年第1四半期初めに稼働する予定だった。
経営陣は、立ち上げコストが低下し、稼働率、歩留まり、再生スクラップ含有率が上昇するにつれて、2026年第4四半期および2027年を通じてアルミニウムの生産量と収益性が改善すると予想した。これらは実現済みの業績ではなく、引き続き将来予想に関する見通しである。
キャッシュ創出が投資と株主還元を支える
四半期の営業キャッシュフローは8億4,600万ドルとなった。Steel Dynamicsは設備投資、配当、自社株買いを継続し、9月30日時点で24億ドルの流動性を報告した。
2026年最初の9カ月間の売上高は178億ドル、純利益は17億ドルとなり、前年同期の138億ドル、9億2,000万ドルからそれぞれ増加した。経営陣は、利益の改善は主に鉄鋼販売価格と出荷量の上昇によるものだと説明した。
結論
Steel Dynamicsの利益は、主に鉄鋼出荷の増加とスプレッドの拡大によって改善した一方、アルミニウム事業は立ち上げが重荷となった。次に注目すべき事業上の節目は、経営陣が計画する2026年末までの自動車向けアルミニウム出荷と、2027年初めに稼働する見込みの2基目の熱処理ラインである。
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