Definicja
Krótka sprzedaż to sprzedaż pożyczonego aktywa w nadziei na odkupienie go później po niższej cenie. Krótko sprzedający zarabia, gdy cena spada, a traci, gdy rośnie.
Jak to działa
Na rynku akcji broker pożycza akcje krótko sprzedającemu, który sprzedaje je po bieżącej cenie. Później krótko sprzedający odkupuje tę samą liczbę akcji i zwraca je pożyczkodawcy. Zysk lub strata = (cena sprzedaży − cena odkupu) × liczba akcji − koszty. Do kosztów należą opłata za pożyczenie akcji, która może być wysoka w przypadku akcji trudnych do pożyczenia, oraz dywidendy wypłacone w czasie, gdy pozycja jest otwarta – krótko sprzedający musi je zapłacić pożyczkodawcy.
Profil ryzyka jest odwrotny niż przy kupnie. Maksymalny zysk jest ograniczony, bo cena nie może spaść poniżej zera, ale możliwa strata jest teoretycznie nieograniczona, bo cena może dalej rosnąć. Short squeeze następuje, gdy rosnąca cena zmusza wielu krótko sprzedających do jednoczesnego odkupu, co jeszcze bardziej podbija cenę. Broker może też zażądać uzupełnienia depozytu lub odwołać pożyczone akcje.
W kryptowalutach pozycje krótkie otwiera się zwykle za pomocą kontraktów bezterminowych lub handlu z depozytem zabezpieczającym (margin), a nie przez bezpośrednie pożyczanie monet, więc na wynik wpływają też płatności finansowania, dźwignia i likwidacja. Zasady krótkiej sprzedaży różnią się w zależności od kraju i rynku, a regulatorzy czasami ograniczają ją w okresach zawirowań na rynku.
Przykład (liczby hipotetyczne)
Załóżmy, że pożyczasz 100 akcji Spółki X i sprzedajesz je po 50 USD, otrzymując 5000 USD.
Jeśli cena spadnie do 40 USD, odkup kosztuje 4000 USD: (50 USD − 40 USD) × 100 = 1000 USD, a po odjęciu opłaty za pożyczenie akcji w wysokości 15 USD zostaje 985 USD zysku.
Jeśli zamiast tego cena wzrośnie do 65 USD, odkup kosztuje 6500 USD: (50 USD − 65 USD) × 100 = −1500 USD plus opłata.
Najwięcej, ile ta transakcja mogłaby kiedykolwiek zarobić, to 5000 USD (gdyby cena spadła do 0 USD), ale strata nie ma ustalonej granicy.
Częste błędy
- Traktowanie możliwej straty na krótkiej sprzedaży jako ograniczonej do kwoty uzyskanej ze sprzedaży.
- Zapominanie o opłatach za pożyczenie akcji i dywidendach, które krótko sprzedający musi płacić, dopóki pozycja jest otwarta.
- Otwieranie krótkiej pozycji bez planu na wypadek nagłego short squeezu lub wezwania do uzupełnienia depozytu.
Powiązane kalkulatory
Słownik służy wyłącznie celom edukacyjnym i nie stanowi porady inwestycyjnej. W przykładach użyto hipotetycznych liczb.