A decisão do Fed sobre juros de 28 de outubro de 2026 deve, segundo as expectativas generalizadas, manter a faixa-alvo dos fundos federais em 3,75%–4,00%. Uma pesquisa realizada entre 16 e 20 de outubro constatou que 94 dos 100 economistas esperavam nenhuma mudança, enquanto todos os 100 previam um aumento em dezembro. A questão central, portanto, é se uma pausa em outubro virá acompanhada de um sinal claro de que um aperto adicional continua provável.
Principais conclusões
- Os economistas esperam, de forma esmagadora, uma manutenção em outubro, mas preveem unanimemente um aumento em dezembro.
- Não estão previstas novas projeções econômicas para outubro, o que dá maior importância ao comunicado e à coletiva de imprensa.
- As divulgações do PIB e da inflação do PCE em 29 de outubro oferecerão um teste imediato da mensagem do Fed.
Índice
- Decisão do Fed sobre juros ocorre após forte mudança nas expectativas
- Sem novas projeções, o foco recai sobre Warsh
- Preços da energia complicam a avaliação da inflação
- Os dados de quinta-feira serão divulgados após o anúncio de política monetária
- Conclusão
Decisão do Fed sobre juros ocorre após forte mudança nas expectativas
A precificação do mercado mudou substancialmente desde 23 de setembro, quando o CME FedWatch indicava uma probabilidade de cerca de 73% de um aumento em outubro. Em 23 de outubro, as estimativas haviam caído para aproximadamente 7%–10%. Essas probabilidades refletem as expectativas em momentos específicos, não um compromisso dos formuladores de política monetária.
O comunicado de política monetária de setembro do Federal Reserve registra uma votação unânime de 12–0 para elevar a faixa-alvo em 25 pontos-base, para 3,75%–4,00%, em 16 de setembro de 2026. As autoridades descreveram a atividade econômica como em expansão a um ritmo sólido e a inflação como elevada.
Uma taxa inalterada em outubro manteria em vigor o aumento de setembro. Isso, por si só, não estabeleceria que o ciclo de aperto chegou ao fim. As previsões dos economistas para dezembro ressaltam a diferença entre fazer uma pausa em uma reunião e descartar outro aumento.
| Item | Detalhes |
|---|---|
| Anúncio de política monetária de outubro | 28 de outubro de 2026, às 14h ET. |
| Coletiva de imprensa do presidente | 28 de outubro de 2026, às 14h30 ET. |
| Divulgação do PIB e do PCE | 29 de outubro de 2026, às 8h30 ET. |
| Próximas projeções programadas | Reunião do FOMC de 8–9 de dezembro de 2026. |
Sem novas projeções, o foco recai sobre Warsh
A reunião de outubro não inclui um novo Resumo das Projeções Econômicas. As próximas projeções programadas acompanharão a reunião de 8–9 de dezembro, portanto os investidores não receberão esta semana um novo conjunto de previsões de juros das autoridades.
O presidente Kevin Warsh disse em Bangkok, em 16 de outubro, que não anteciparia o resultado das reuniões de outubro nem de dezembro. Isso faz do comunicado de política monetária e da coletiva de imprensa após a decisão as principais oportunidades para esclarecer como as autoridades estão ponderando a inflação, o crescimento e as condições financeiras.
Uma ênfase contínua na inflação elevada e na atividade resiliente poderia ser compatível com um aperto adicional. Uma avaliação mais cautelosa do crescimento ou das condições financeiras poderia tornar menos certo o desfecho de dezembro. Nenhuma dessas interpretações deve ser confundida com um anúncio de decisão sobre juros.
Preços da energia complicam a avaliação da inflação
O petróleo Brent fechou a US$ 116,72 por barril em 23 de outubro, alta de 3,14% no dia e de cerca de 6% na semana, em meio a preocupações com interrupções no fornecimento no Oriente Médio. Os custos mais altos de energia fazem parte do contexto da reunião, embora um aumento no preço do petróleo, por si só, não determine a política monetária.
Após o aumento de setembro, Warsh distinguiu entre um choque isolado de uma commodity, que a política monetária não pode controlar, e efeitos inflacionários de segunda ordem mais amplos, aos quais o Fed pode responder. A questão relevante é se as pressões sobre a energia se disseminam e provocam aumentos de preços mais persistentes.
Essa distinção também importa para os investidores em ouro e bitcoin: uma manutenção em outubro não precisa aliviar as preocupações com juros restritivos se as expectativas de um aumento em dezembro permanecerem intactas.
Os dados de quinta-feira serão divulgados após o anúncio de política monetária
O Bureau of Economic Analysis está programado para divulgar, em 29 de outubro, a estimativa preliminar do PIB do terceiro trimestre e os dados de renda e despesas pessoais de setembro, incluindo os índices de inflação do PCE. Ambas as divulgações ocorrerão após o Fed tomar sua decisão de outubro.
A pesquisa com economistas indicou uma expectativa de crescimento anualizado de cerca de 3,2% no terceiro trimestre, em comparação com 2,2% no segundo trimestre. Trata-se de uma previsão, não de um resultado divulgado. Os números de crescimento e inflação podem mudar rapidamente as expectativas para dezembro, mesmo que a decisão de quarta-feira corresponda ao consenso predominante.
Conclusão
Espera-se que a decisão do Fed sobre juros em outubro traga uma pausa, não um fim confirmado do aperto. Os próximos marcos programados são o comunicado de 28 de outubro e a coletiva de imprensa de Warsh, seguidos pelos dados do PIB e do PCE em 29 de outubro.
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