Definição
Venda a descoberto é vender um ativo tomado emprestado na expectativa de recomprá-lo depois por um preço menor. O vendedor a descoberto lucra se o preço cair e perde se ele subir.
Como funciona
No mercado de ações, uma corretora empresta ações ao vendedor a descoberto, que as vende ao preço atual. Mais tarde, ele recompra a mesma quantidade de ações e as devolve a quem emprestou. Lucro ou prejuízo = (preço de venda − preço de recompra) × quantidade − custos. Os custos incluem a taxa de aluguel, que pode ser alta para ações difíceis de tomar emprestadas, e os dividendos pagos enquanto a posição está aberta, que o vendedor a descoberto precisa repassar a quem emprestou.
O perfil de risco é o inverso do da compra. O ganho máximo é limitado, porque o preço não pode cair abaixo de zero, mas a perda possível é, em teoria, ilimitada, porque o preço pode continuar subindo. Um short squeeze acontece quando uma alta de preço força muitos vendedores a descoberto a recomprar ao mesmo tempo, o que empurra o preço ainda mais para cima. As corretoras também podem exigir mais margem ou pedir de volta as ações emprestadas.
No mercado cripto, as posições vendidas geralmente são abertas com futuros perpétuos ou negociação com margem, e não tomando moedas emprestadas diretamente; por isso, os pagamentos de financiamento, a alavancagem e a liquidação também afetam o resultado. As regras sobre venda a descoberto variam conforme o país e o mercado, e os reguladores às vezes a restringem em períodos de estresse no mercado.
Exemplo (números hipotéticos)
Suponha que você tome emprestadas 100 ações da Empresa X e as venda a US$ 50, recebendo US$ 5.000.
Se o preço cair para US$ 40, a recompra custa US$ 4.000: (US$ 50 − US$ 40) × 100 = US$ 1.000, que, menos uma taxa de aluguel de US$ 15, deixam US$ 985 de lucro.
Se, em vez disso, o preço subir para US$ 65, a recompra custa US$ 6.500: (US$ 50 − US$ 65) × 100 = −US$ 1.500, mais a taxa.
O máximo que essa operação poderia ganhar é US$ 5.000 (se o preço caísse para US$ 0), mas a perda não tem limite fixo.
Erros comuns
- Tratar a perda possível em uma venda a descoberto como limitada ao valor recebido na venda.
- Esquecer as taxas de aluguel e os dividendos que o vendedor a descoberto precisa pagar enquanto a posição está aberta.
- Abrir uma posição vendida sem um plano para um squeeze repentino ou para uma chamada de margem.
Calculadoras relacionadas
Este glossário tem fins exclusivamente educativos e não constitui recomendação de investimento. Os exemplos usam números hipotéticos.