Definição
Futuros perpétuos são contratos futuros sem data de vencimento que permitem aos traders assumir posições compradas ou vendidas no preço de um ativo, geralmente com alavancagem, enquanto pagamentos periódicos de financiamento mantêm o preço do contrato próximo do preço à vista (spot).
Como funciona
Um contrato futuro tradicional tem uma data de liquidação, quando vence e precisa ser encerrado ou rolado para um novo contrato. Um contrato perpétuo não tem essa data, então uma posição pode ficar aberta enquanto a margem a sustentar. Os traders podem ficar comprados (long), lucrando se o preço subir, ou vendidos (short), lucrando se ele cair, e depositam margem em vez de pagar o valor total da posição.
Sem data de vencimento, é preciso outro mecanismo para puxar o preço do contrato em direção ao mercado à vista. Esse mecanismo é a taxa de financiamento (funding rate): em intervalos definidos, os traders de um lado pagam aos do outro. Quando o contrato é negociado acima do índice spot, que é o preço do ativo calculado como média de vários mercados à vista, os comprados geralmente pagam aos vendidos; quando é negociado abaixo, os vendidos geralmente pagam aos comprados. O pagamento recompensa as operações que fecham a diferença.
As exchanges também calculam um preço de marcação (mark price), baseado principalmente no índice, e a maioria o usa para o lucro e prejuízo não realizado e para as liquidações. Isso impede que um pico breve no último preço negociado de uma exchange liquide posições. Os detalhes do contrato, como os intervalos de financiamento, a alavancagem máxima e as fontes do índice, variam entre exchanges.
Exemplo (números hipotéticos)
Suponha que o índice spot da Moeda A seja de US$ 1.000 e que seu contrato perpétuo seja negociado a US$ 1.010.
O prêmio é de (US$ 1.010 − US$ 1.000) ÷ US$ 1.000 = 1%; assim, o financiamento tende a ficar positivo, e os comprados pagam aos vendidos até a diferença diminuir.
Depois, o último preço negociado cai por um instante para US$ 940, enquanto o preço de marcação, ancorado no índice, fica em US$ 990.
Uma posição comprada com preço de liquidação de US$ 950 não é liquidada, porque o preço de marcação de US$ 990 continua acima de US$ 950.
O exemplo mostra que são o financiamento e o preço de marcação, e não uma data de vencimento, que ligam um contrato perpétuo ao mercado à vista.
Erros comuns
- Supor que uma posição perpétua pode ser mantida indefinidamente sem custo, ignorando os pagamentos de financiamento.
- Confundir o último preço negociado com o preço de marcação usado para a liquidação.
- Esperar regras idênticas de financiamento, índice e liquidação em todas as exchanges.
Calculadoras relacionadas
Este glossário tem fins exclusivamente educativos e não constitui recomendação de investimento. Os exemplos usam números hipotéticos.