Definição
Liquidação é o encerramento forçado de uma posição alavancada por uma exchange ou protocolo quando a margem da conta cai abaixo do nível de manutenção exigido.
Como funciona
Abrir uma posição alavancada exige margem inicial; mantê-la aberta exige margem de manutenção, um mínimo menor definido como porcentagem do valor da posição. Quando o preço se move contra a posição, as perdas reduzem a margem. Quando a margem restante chega ao nível de manutenção, o sistema da exchange encerra a posição, de uma vez ou em etapas, para que as perdas não superem o depósito.
Para uma posição comprada com margem isolada, uma estimativa aproximada é: preço de liquidação ≈ preço de entrada × (1 − 1 ÷ alavancagem + taxa de margem de manutenção). Para uma posição vendida, os sinais se invertem: preço de entrada × (1 + 1 ÷ alavancagem − taxa de margem de manutenção). As exchanges usam fórmulas, faixas e taxas próprias, e a maioria verifica o preço de marcação, e não o último negócio; por isso, o nível exato é o que aparece na tela de posições da exchange. Uma taxa de liquidação pode ficar com parte da margem que sobrar.
O modo de margem muda o que está em risco. Com margem isolada, só pode ser perdida a margem atribuída àquela posição. Com margem cruzada, todo o saldo da conta sustenta as posições abertas, o que pode adiar a liquidação, mas coloca mais dinheiro em risco. Um stop loss definido antes do preço de liquidação geralmente encerra a operação com uma perda menor e planejada.
Exemplo (números hipotéticos)
Suponha que você abra uma posição comprada isolada de 10x na Moeda A a US$ 100, com US$ 1.000 de margem (uma posição de US$ 10.000, ou 100 moedas), e que a taxa de margem de manutenção seja de 0,5%.
Preço de liquidação ≈ US$ 100 × (1 − 1 ÷ 10 + 0,005) = US$ 100 × 0,905 = US$ 90,50, uma queda de 9,5%.
A US$ 90,50, a perda é de 100 × US$ 9,50 = US$ 950, o que deixa cerca de US$ 50 de margem, ou seja, o nível de manutenção de 0,5% sobre US$ 10.000.
Com alavancagem de 20x, a mesma fórmula dá US$ 100 × (1 − 0,05 + 0,005) = US$ 95,50, apenas 4,5% abaixo da entrada.
O exemplo mostra que uma alavancagem maior aproxima o preço de liquidação do preço de entrada.
Erros comuns
- Supor que a exchange vai avisar ou esperar antes de liquidar uma posição.
- Usar margem cruzada sem perceber que todo o saldo da conta pode ser perdido.
- Tratar o preço de liquidação como um stop loss, embora as taxas e os mercados rápidos possam piorar o resultado.
- Calcular o preço de liquidação com uma fórmula tirada de outra exchange.
Calculadoras relacionadas
Este glossário tem fins exclusivamente educativos e não constitui recomendação de investimento. Os exemplos usam números hipotéticos.