Определение
Ставка финансирования — это периодический платеж между трейдерами с длинными и короткими позициями по бессрочному фьючерсу, который устанавливается так, чтобы цена контракта оставалась близкой к спотовой.
Как это работает
Когда ставка финансирования положительная, держатели длинных позиций платят держателям коротких. Когда отрицательная — шорты платят лонгам. Положительная ставка обычно появляется, когда контракт торгуется выше спотового индекса, потому что больше трейдеров хотят быть в лонге; платеж делает удержание лонгов дороже, а шорты — привлекательнее, что, как правило, сокращает разрыв.
Каждый платеж рассчитывается так: платеж финансирования = стоимость позиции × ставка финансирования. Стоимость позиции — это ее полный размер, а не маржа, поэтому при торговле с плечом платеж велик относительно внесенных денег. Многие биржи проводят расчеты по финансированию каждые 8 часов, но другие используют интервалы в 1 час, 4 часа или иные, а формула самой ставки, обычно основанная на премии контракта к индексу, тоже различается. Платить или получать финансирование нужно, только если в момент расчета у вас открыта позиция.
Финансирование выплачивается между трейдерами, а не взимается биржей, поэтому оно не связано с торговыми комиссиями. Устойчиво высокая ставка говорит о том, что многие трейдеры заняли одну сторону, но не подсказывает, когда цена развернется. За множество интервалов даже небольшая ставка складывается в ощутимые издержки или доход.
Пример (условные цифры)
Допустим, у вас длинная бессрочная позиция на $20 000 с маржой $2 000 (10x), а ставка финансирования составляет +0,01% каждые 8 часов.
Каждый платеж = $20 000 × 0,01% = $2, он уходит шортам; при 3 интервалах в сутки это $6 в день.
За 30 дней при той же ставке: $6 × 30 = $180, то есть 9% от маржи $2 000.
Если бы ставка была −0,01%, лонг получал бы $2 за интервал: знак определяет, кто платит, а размер платежа зависит от стоимости позиции, а не от маржи.
Частые ошибки
- Считать ставку финансирования комиссией, которую оставляет себе биржа.
- Рассчитывать финансирование от маржи, а не от полной стоимости позиции.
- Полагать, что все биржи используют одинаковый 8-часовой интервал.
- Воспринимать высокую положительную ставку как гарантию падения цены.
Калькуляторы по теме
Словарь носит исключительно образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. В примерах используются условные цифры.