Определение
Короткая продажа — это продажа взятого взаймы актива в расчете выкупить его позже по более низкой цене. Продавец в шорт зарабатывает, если цена падает, и теряет, если она растет.
Как это работает
На фондовом рынке брокер одалживает акции продавцу, который продает их по текущей цене. Позже продавец покупает обратно столько же акций и возвращает их кредитору. Прибыль или убыток = (цена продажи − цена обратного выкупа) × количество − издержки. В издержки входят плата за заимствование, которая может быть высокой для акций, которые трудно занять, и все дивиденды, выплаченные, пока позиция открыта: их продавец в шорт должен компенсировать кредитору.
Профиль риска противоположен покупке. Максимальная прибыль ограничена, потому что цена не может упасть ниже нуля, а возможный убыток теоретически не ограничен, потому что цена может расти и дальше. Шорт-сквиз происходит, когда растущая цена вынуждает многих продавцов в шорт одновременно выкупать акции, что толкает цену еще выше. Брокеры также могут потребовать дополнительную маржу или отозвать одолженные акции.
В криптовалютах короткие позиции обычно открывают через бессрочные фьючерсы или маржинальную торговлю, а не берут монеты взаймы напрямую, поэтому на результат влияют также платежи финансирования, плечо и ликвидация. Правила коротких продаж различаются в зависимости от страны и рынка, и регуляторы иногда ограничивают их в периоды рыночного стресса.
Пример (условные цифры)
Допустим, вы берете взаймы 100 акций компании X и продаете их по $50, получая $5 000.
Если цена упадет до $40, обратный выкуп обойдется в $4 000: ($50 − $40) × 100 = $1 000, а за вычетом платы за заимствование $15 остается $985 прибыли.
Если же цена вырастет до $65, обратный выкуп обойдется в $6 500: ($50 − $65) × 100 = −$1 500 плюс плата за заимствование.
Максимум, который может принести эта сделка, — $5 000 (если цена упадет до $0), а у убытка нет фиксированного предела.
Частые ошибки
- Считать, что возможный убыток по шорту ограничен суммой, полученной от продажи.
- Забывать о плате за заимствование и дивидендах, которые продавец в шорт должен выплачивать, пока позиция открыта.
- Открывать шорт без плана на случай внезапного сквиза или маржин-колла.
Калькуляторы по теме
Словарь носит исключительно образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. В примерах используются условные цифры.