Определение
Индексный фонд — это паевой фонд или ETF, цель которого — повторять доходность рыночного индекса, владея теми же ценными бумагами или их репрезентативной выборкой примерно в тех же пропорциях.
Как это работает
Индекс — это составленный по правилам список ценных бумаг, например крупнейших компаний страны, с методикой их взвешивания. Индексный фонд следует этому списку, а не поручает управляющим выбирать акции, которые, по их мнению, покажут хороший результат; такой подход называется пассивным инвестированием. Поскольку фонд совершает сделки в основном при изменении индекса или при притоке и оттоке денег, его издержки обычно ниже, чем у активно управляемых фондов. Это может быть паевой фонд, паи которого обычно покупают и продают раз в день по стоимости чистых активов, или ETF, который торгуется в течение дня.
Многие популярные индексы взвешены по капитализации, поэтому больше всего денег получают крупнейшие компании. В результате несколько крупных компаний могут определять значительную часть доходности фонда. Другие индексы взвешивают компании поровну или по таким факторам, как дивиденды, что меняет результат.
Ни один индексный фонд не повторяет свой индекс идеально. Комиссии, торговые издержки, денежные средства, которые держат для выплат при погашении паев, и выборочное копирование создают разрыв между доходностью фонда и доходностью индекса, который часто называют расхождением с индексом (tracking difference). То, насколько этот разрыв колеблется со временем, называется ошибкой слежения (tracking error). Индексный фонд также в полной мере несет взлеты и падения отслеживаемого рынка: он устраняет риск выбрать не ту акцию, но не риск падения всего рынка.
Пример (условные цифры)
Допустим, индекс включает всего 3 компании: компанию A с капитализацией $6 000 000 000, компанию B с $3 000 000 000 и компанию C с $1 000 000 000.
Итого $10 000 000 000, поэтому веса составляют $6 000 000 000 ÷ $10 000 000 000 = 60%, 30% и 10%.
Вложение $5 000 в фонд, отслеживающий этот индекс, распределяется на $3 000, $1 500 и $500.
Если индекс за год принес 8,0%, а фонд после издержек — 7,8%, расхождение с индексом составляет 0,2 процентного пункта.
Крупнейшая компания определяет большую часть результата, а из-за издержек фонд немного отстает от индекса.
Частые ошибки
- Полагать, что индексный фонд, взвешенный по капитализации, распределяет деньги поровну между всеми компаниями.
- Считать, что индексный фонд не может сильно подешеветь, потому что владеет множеством акций.
- Сравнивать индексные фонды только по прошлой доходности, не учитывая комиссии и расхождение с индексом.
Калькуляторы по теме
Словарь носит исключительно образовательный характер и не является инвестиционной рекомендацией. В примерах используются условные цифры.