แนวโน้มเงินเฟ้อของ BOJ อาจถึงจุดเปลี่ยนในการประชุมนโยบายซึ่งสิ้นสุดวันที่ 30 ตุลาคม 2026 โดยคาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะประเมินว่าเงินเฟ้อพื้นฐานเข้าใกล้เป้าหมาย 2% ในวงกว้างแล้ว อย่างไรก็ตาม คาดการณ์กันอย่างแพร่หลายว่าผู้กำหนดนโยบายจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.25% ทำให้การขึ้นดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นในเดือนธันวาคมเป็นการตัดสินใจสำคัญครั้งถัดไป
ประเด็นสำคัญ
- การประเมินเงินเฟ้อที่คาดไว้จะเปลี่ยนจุดเน้นจากการทำให้ราคาสูงขึ้นไปเป็นการรักษาการเติบโตของราคาให้อยู่ใกล้ 2%
- การคงดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมจะเปิดโอกาสให้ผู้กำหนดนโยบายมีเวลามากขึ้นในการประเมินผลของการขึ้นดอกเบี้ยก่อนหน้านี้
- นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยเป็น 1.5% ในเดือนธันวาคม แต่ BOJ ยังไม่ได้ให้คำมั่นว่าจะดำเนินการตามกำหนดเวลาดังกล่าว
สารบัญ
- แนวโน้มเงินเฟ้อของ BOJ ใกล้ถึงจุดเปลี่ยนนโยบาย
- การคงดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมจะเปิดทางเลือกสำหรับเดือนธันวาคม
- ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยเป็นกลางทำให้การคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมซับซ้อนขึ้น
- บทสรุป
แนวโน้มเงินเฟ้อของ BOJ ใกล้ถึงจุดเปลี่ยนนโยบาย
ผู้ที่คุ้นเคยกับแนวคิดของธนาคารกลางคาดว่าแนวโน้มรายไตรมาสจะระบุว่าเงินเฟ้อพื้นฐานเข้าใกล้เป้าหมายในวงกว้างแล้ว และจะปรับเพิ่มประมาณการเงินเฟ้อสำหรับปีงบประมาณถัดไปเล็กน้อย ทั้งหมดนี้เป็นเพียงสิ่งที่คาดการณ์ก่อนการประชุม ไม่ใช่การประเมินที่ BOJ ประกาศอย่างเป็นทางการ
เป้าหมาย เสถียรภาพด้านราคาของ BOJ กำหนดไว้ว่าเป็นการเพิ่มขึ้นของดัชนีราคาผู้บริโภค 2% เมื่อเทียบรายปี และประกาศใช้ในเดือนมกราคม 2013 เกณฑ์มาตรฐานที่ใช้มาอย่างยาวนานนี้อธิบายได้ว่าทำไมการเปลี่ยนแปลงที่คาดการณ์ไว้จึงมีความสำคัญ แต่ไม่ได้ยืนยันด้วยตัวเองว่าเงินเฟ้ออยู่ในระดับเป้าหมายอย่างยั่งยืนแล้ว
การเพิ่มขึ้นของค่าจ้างมีความต่อเนื่องชัดเจนมากขึ้น และคาดการณ์เงินเฟ้ออยู่ใกล้ 2% ดังนั้น การเปลี่ยนแปลงที่คาดไว้จึงเกี่ยวข้องกับความยั่งยืนของการเติบโตของราคา มากกว่าการพิจารณาเพียงว่าเงินเฟ้อทั่วไปทะลุเกณฑ์ตัวเลขหรือไม่
| รายการ | รายละเอียด |
|---|---|
| การตัดสินใจด้านนโยบายในเดือนตุลาคม | การประชุมสิ้นสุดวันที่ 30 ตุลาคม 2026; คาดการณ์กันอย่างแพร่หลายว่าจะคงดอกเบี้ย |
| อัตราดอกเบี้ยนโยบายปัจจุบัน | 1.25% |
| ประมาณการของนักเศรษฐศาสตร์สำหรับเดือนธันวาคม | 1.5%; ไม่ใช่การตัดสินใจที่ BOJ ประกาศ |
| ประมาณการอัตราดอกเบี้ยเป็นกลางของเจ้าหน้าที่ | 1.1% ถึง 2.5% |
การคงดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมจะเปิดทางเลือกสำหรับเดือนธันวาคม
การคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.25% จะเปิดโอกาสให้มีเวลามากขึ้นในการตรวจสอบว่าการขึ้นดอกเบี้ยก่อนหน้านี้ส่งผลต่อภาวะการปล่อยสินเชื่อและกิจกรรมทางเศรษฐกิจอย่างไร BOJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนและกันยายน ทำให้ช่วงห่างระหว่างการปรับขึ้นสั้นลงเมื่อเทียบกับจังหวะประมาณปีละสองครั้งในปี 2024 และ 2025
นักเศรษฐศาสตร์ที่ตอบแบบสำรวจก่อนการประชุมคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับขึ้นเป็น 1.5% ในเดือนธันวาคม และตามด้วยการปรับขึ้นรายไตรมาส อย่างไรก็ตาม นี่ยังคงเป็นเพียงการคาดการณ์ โดยคาดว่าผู้กำหนดนโยบายจะหลีกเลี่ยงการให้แนวทางอย่างชัดเจนเกี่ยวกับช่วงเวลาและจังหวะของการคุมเข้านโยบายเพิ่มเติม
นาโอมิ มูกุรุมะ หัวหน้านักกลยุทธ์ด้านพันธบัตรของ Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities กล่าวว่า BOJ จะพิจารณาข้อมูลเศรษฐกิจและความเคลื่อนไหวของตลาดที่เข้ามา ก่อนตัดสินใจว่าจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมหรือรอจนถึงเดือนมกราคม
ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยเป็นกลางทำให้การคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมซับซ้อนขึ้น
ที่ระดับ 1.25% อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ในช่วงประมาณการอัตราดอกเบี้ยเป็นกลางของเจ้าหน้าที่ BOJ ซึ่งอยู่ที่ 1.1% ถึง 2.5% อัตราดอกเบี้ยเป็นกลางไม่กระตุ้นหรือฉุดรั้งกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ช่วงประมาณการที่กว้างดังกล่าวทำให้ยังไม่แน่ชัดว่าเศรษฐกิจจะรองรับการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมได้มากเพียงใด
คาดว่าการปล่อยสินเชื่อที่แข็งแกร่งของธนาคารจะสนับสนุนมุมมองของ BOJ ที่ว่าภาวะการเงินยังผ่อนคลาย ขณะเดียวกัน ต้นทุนพลังงานที่อยู่ในระดับสูงต่อเนื่องและราคานำเข้าที่สูงขึ้นจากเงินเยนที่อ่อนค่าได้เพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ
ดังนั้น ความท้าทายด้านนโยบายจึงกำลังเปลี่ยนไป แทนที่จะมุ่งเน้นเป็นหลักกับการเอาชนะภาวะเงินฝืด BOJ ต้องชั่งน้ำหนักความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะสูงเกินไป เทียบกับความเป็นไปได้ที่การขึ้นดอกเบี้ยเร็วขึ้นจะทำให้การเติบโตอ่อนแรงหรือสร้างความปั่นป่วนให้ตลาดการเงิน
บทสรุป
การตัดสินใจในวันที่ 30 ตุลาคมและแนวโน้มรายไตรมาสเป็นจุดติดตามถัดไปที่ได้รับการยืนยันแล้ว ประเด็นสำคัญคือ BOJ จะเปลี่ยนการประเมินเงินเฟ้อโดยคงอัตราดอกเบี้ยไว้หรือไม่ และจะรักษาพื้นที่สำหรับการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมไว้อย่างชัดเจนเพียงใด
อ่านข่าวเพิ่มเติม
ข้อจำกัดความรับผิด
บทความนี้จาก FinanceVelix นำเสนอข้อมูลทั่วไป ไม่ใช่คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน กฎหมาย หรือภาษีที่จัดทำขึ้นเฉพาะบุคคล ราคาตลาด อัตราดอกเบี้ย และภาวะเศรษฐกิจอาจเปลี่ยนแปลงได้ การลงทุนมีความเสี่ยงที่จะขาดทุน ข้อเท็จจริงสะท้อนข้อมูลที่มีอยู่ ณ เวลาที่เผยแพร่และอาจเปลี่ยนแปลงได้ โปรดตรวจสอบข้อมูลสำคัญด้วยตนเองและปรึกษาผู้เชี่ยวชาญที่มีคุณสมบัติเหมาะสมเมื่อจำเป็น การกล่าวถึงสินทรัพย์ บริษัท หรือบริการใดไม่ได้หมายความว่าเป็นการรับรอง
