Định nghĩa
Mức sụt giảm (drawdown) là mức giảm từ đỉnh giá trị xuống một đáy sau đó, thường được thể hiện bằng phần trăm. Mức sụt giảm tối đa (maximum drawdown) là mức giảm lớn nhất như vậy trong một giai đoạn nhất định của một tài khoản, danh mục, chiến lược hoặc tài sản.
Cách hoạt động
Mức sụt giảm = (đáy − đỉnh trước đó) ÷ đỉnh trước đó × 100. Nó được đo từ giá trị cao nhất đạt được tính đến thời điểm đó, chứ không phải từ giá trị ban đầu, nên một tài khoản có thể đang có lãi tổng thể mà vẫn ở trong một đợt sụt giảm. Mức sụt giảm tối đa ghi nhận cú giảm sâu nhất từ bất kỳ đỉnh nào xuống đáy kế tiếp trong giai đoạn được xem xét.
Thua lỗ và phục hồi không đối xứng. Mức tăng cần thiết để quay lại đỉnh = 1 ÷ (1 − mức lỗ) − 1. Mức sụt giảm 10% cần mức tăng khoảng 11%, sụt giảm 25% cần khoảng 33%, và sụt giảm 50% cần mức tăng 100%. Đây là một lý do khiến nhà giao dịch giới hạn quy mô mỗi vị thế để giữ cho các đợt sụt giảm ở mức nông.
Thời gian sụt giảm, tức khoảng thời gian từ một đỉnh đến khi giá trị quay lại mức đó, quan trọng không kém độ sâu, vì những giai đoạn dài nằm dưới đỉnh cũ rất khó kiên trì chịu đựng. Mức sụt giảm tối đa dựa trên dữ liệu quá khứ, nên đợt sụt giảm trong tương lai có thể sâu hơn. Kết quả cũng phụ thuộc vào việc dùng giá trị đóng cửa hằng ngày hay mức thấp nhất trong phiên, điều khác nhau giữa các công cụ và nhà cung cấp dữ liệu.
Ví dụ (số liệu giả định)
Giả sử một tài khoản 10.000 USD tăng lên đỉnh 15.000 USD, sau đó giảm xuống 9.000 USD, rồi phục hồi lên 12.000 USD.
Mức sụt giảm tại đáy = (9.000 USD − 15.000 USD) ÷ 15.000 USD = −40%.
Mức phục hồi cần thiết = 1 ÷ (1 − 0,40) − 1 = khoảng 66,7%, tức mức tăng từ 9.000 USD trở lại 15.000 USD.
Ở mức 12.000 USD, tài khoản vẫn thấp hơn đỉnh (12.000 USD − 15.000 USD) ÷ 15.000 USD = −20%, dù đã cao hơn 20% so với mức khởi điểm 10.000 USD.
Một cú giảm 40% cần mức tăng phần trăm lớn hơn nhiều để phục hồi, và mức sụt giảm được đo từ đỉnh chứ không phải từ điểm khởi đầu.
Sai lầm thường gặp
- Đo mức sụt giảm từ số dư ban đầu thay vì từ đỉnh trước đó.
- Cho rằng khoản lỗ 40% sẽ được bù lại bằng mức tăng 40%.
- Coi mức sụt giảm tối đa trong quá khứ của một chiến lược là kịch bản xấu nhất có thể xảy ra.
Công cụ tính liên quan
Từ điển thuật ngữ này chỉ nhằm mục đích giáo dục, không phải lời khuyên đầu tư. Các ví dụ sử dụng số liệu giả định.