Định nghĩa
Thanh lý là việc sàn giao dịch hoặc giao thức buộc đóng một vị thế dùng đòn bẩy khi ký quỹ của tài khoản giảm xuống dưới mức duy trì bắt buộc.
Cách hoạt động
Mở một vị thế đòn bẩy cần ký quỹ ban đầu; giữ vị thế mở cần ký quỹ duy trì, một mức tối thiểu nhỏ hơn được đặt theo tỷ lệ phần trăm của giá trị vị thế. Khi giá đi ngược vị thế, khoản lỗ làm giảm ký quỹ. Khi ký quỹ còn lại chạm mức duy trì, hệ thống của sàn sẽ đóng vị thế, toàn bộ hoặc từng phần, để khoản lỗ không vượt quá số tiền đã nạp.
Với vị thế long ký quỹ cô lập, có thể ước tính sơ bộ: giá thanh lý ≈ giá vào lệnh × (1 − 1 ÷ đòn bẩy + tỷ lệ ký quỹ duy trì). Với vị thế short, các dấu được đảo ngược: giá vào lệnh × (1 + 1 ÷ đòn bẩy − tỷ lệ ký quỹ duy trì). Các sàn dùng công thức, bậc và phí riêng, và hầu hết kiểm tra theo giá đánh dấu (mark price) thay vì giá khớp gần nhất, nên mức chính xác là mức hiển thị trên màn hình vị thế của sàn. Phí thanh lý có thể lấy đi một phần ký quỹ còn lại.
Chế độ ký quỹ quyết định phần tiền chịu rủi ro. Với ký quỹ cô lập, chỉ phần ký quỹ được phân bổ cho vị thế đó có thể bị mất. Với ký quỹ chéo, toàn bộ số dư tài khoản hỗ trợ các vị thế đang mở, điều này có thể trì hoãn việc thanh lý nhưng đặt nhiều tiền hơn vào rủi ro. Lệnh cắt lỗ đặt trước giá thanh lý thường sẽ đóng giao dịch với một khoản lỗ nhỏ hơn và đã được lên kế hoạch.
Ví dụ (số liệu giả định)
Giả sử bạn mở vị thế long cô lập 10x với coin A ở mức 100 USD, ký quỹ 1.000 USD (vị thế 10.000 USD, 100 coin), và tỷ lệ ký quỹ duy trì là 0,5%.
Giá thanh lý ≈ 100 USD × (1 − 1 ÷ 10 + 0,005) = 100 USD × 0,905 = 90,50 USD, tức giảm 9,5%.
Ở mức 90,50 USD, khoản lỗ là 100 × 9,50 USD = 950 USD, còn lại khoảng 50 USD ký quỹ, đúng bằng mức duy trì 0,5% trên 10.000 USD.
Ở đòn bẩy 20x, cùng công thức cho ra 100 USD × (1 − 0,05 + 0,005) = 95,50 USD, chỉ thấp hơn giá vào lệnh 4,5%.
Ví dụ cho thấy đòn bẩy càng cao thì giá thanh lý càng gần giá vào lệnh.
Sai lầm thường gặp
- Cho rằng sàn sẽ cảnh báo bạn hoặc chờ đợi trước khi thanh lý vị thế.
- Dùng ký quỹ chéo mà không nhận ra toàn bộ số dư tài khoản có thể bị mất.
- Coi giá thanh lý như một lệnh cắt lỗ, dù phí và thị trường biến động nhanh có thể khiến kết quả tệ hơn.
- Tính giá thanh lý bằng công thức lấy từ một sàn khác.
Công cụ tính liên quan
Từ điển thuật ngữ này chỉ nhằm mục đích giáo dục, không phải lời khuyên đầu tư. Các ví dụ sử dụng số liệu giả định.