Morningstar DBRS於2026年10月9日授予百慕達保險公司A (low)財務實力評級及A (low)發行人評級，兩者展望均為穩定；至此，Verdant Rock獲得兩家機構的投資級評估。此項新增評級補充了Fitch Ratings先前的評估，並為交易對手提供對這家新興市場金融擔保商的第二家機構意見。

重點摘要

  • Morningstar DBRS加入Fitch，為Verdant Rock授予投資級評級。
  • 由於該保險公司缺乏既有營運紀錄，DBRS的評估在很大程度上仰賴預測。
  • 近期取得的30%比例再保險協議有助於分擔風險及提供流動性。

目錄

Verdant Rock評級擴大交易對手涵蓋範圍

Verdant Rock是一家受百慕達金融管理局監管的3B類保險公司，為新興市場信用提供金融擔保。Fitch於2026年6月12日授予該公司BBB+長期保險公司財務實力評級，展望為穩定。

對於要求金融擔保須具備兩家機構評級的機構而言，第二家機構的評估至關重要。執行長兼共同創辦人Tolga Uzuner表示，新增評級可滿足交易對手的這項要求。然而，這並未消除基本的信用風險或執行風險。

Morningstar DBRS的 初始評級公告 指出，預期收益、風險管控、流動性及資本充足度是其優勢。該機構也指出，產品重心狹窄且缺乏歷史營運績效，構成制衡因素。

項目詳情
Morningstar DBRS財務實力評級A (low)，展望穩定；初始評級日期為2026年10月9日
Morningstar DBRS發行人評級A (low)，展望穩定；初始評級日期為2026年10月9日
Fitch財務實力評級BBB+，展望穩定；於2026年6月12日授予

新成立的保險公司仍須驗證其業務計畫

Verdant Rock於2026年5月在百慕達取得執照。其計畫業務涵蓋為新興市場私人部門債券及貸款的預定本金與利息提供無條件且不可撤銷的擔保。

由於公司剛成立，Morningstar DBRS在很大程度上依據管理層的財務預測，以及擬議的核保標準、集中度限制、治理架構、投資政策和資本計畫進行評估。因此，強勁的預期獲利能力仍是預期，而非已證明的盈利紀錄。

該機構表示，承保案源轉化、定價接受度、回頭客業務及可擴展性仍未經驗證。其穩定展望假設投資組合將持續成長，同時維持審慎核保、多元化、充足的監管資本及豐沛的流動資產。

再保險支持成長，但無法消除風險

Verdant Rock近期取得一項30%比例再保險協議。Morningstar DBRS表示，該安排有助降低理賠波動及淨流動性需求，支持保險公司在建立擔保投資組合的過程中穩步發展。

流動性評估亦考量了保費預先收取，以及理賠依照原定債務償付時程支付、違約後不會加速到期等特點。與此同時，公司目前缺乏既有營運現金流紀錄，且尚無銀行融資額度，這些因素則形成制衡。

Morningstar DBRS指出，投資組合持續成長、獲利能力穩定及損失偏低，可能成為評級上調的因素。若業務開拓或市場接受度大幅不及預期、控制措施無效、集中度上升，或資本及流動性轉弱，則可能導致評級下調。

結論

Verdant Rock已取得部分交易對手所要求的雙機構評級涵蓋。Morningstar DBRS持續監控評級之際，關鍵考驗在於投資組合成長、收益及損失表現能否驗證其初始評估所依據的假設。

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