Exosens 2026 年第三季營收年增 23.5%，達 1.338 億歐元；強勁需求及歐洲產能擴增速度快於預期，帶動銷售。這家夜視與影像技術公司在 10 月 27 日的更新中確認先前上調的全年展望，儘管前九個月調整後毛利率下滑。

重點摘要

  • 前九個月營收達 3.869 億歐元，較去年同期成長 18.0%。
  • 調整後毛利增加，但受產品組合及美國人事成本影響，占營收比重下滑。
  • 全年營收與調整後 EBITDA 財測維持不變，與 9 月上調後的水準一致。

Exosens 核心業務營收成長加速

截至 2026 年 9 月 30 日的九個月營收，較去年同期的 3.278 億歐元有所增加。排除匯率影響及合併範圍變動後的可比成長率為 14.4%。第三季該項指標加速至 20.5%，高於上半年 11.4% 的成長率。

前九個月放大器業務營收達 2.678 億歐元，成長 15.5%。第三季成長加速至 23.9%；Exosens 將此歸因於影像增強管需求上升，以及新增歐洲產能加速擴產。公司表示，需求持續超過可用產能。

偵測與影像業務營收增加 23.7%，達 1.2 億歐元，其中可比成長率為 14.1%。Exosens 指出，無人機、反無人機及監視影像需求，以及核能儀器需求均帶動成長。收購亦推升了帳面成長。

項目詳情
2026 年營收財測5.58 億至 5.70 億歐元
2026 年調整後 EBITDA 財測1.86 億至 1.92 億歐元
2026 年資本支出約占營收 9%；另不包括約占營收 3% 的資本化研發費用

毛利增加，但毛利率下滑

Exosens 報告，前九個月調整後毛利為 1.949 億歐元，較去年同期的 1.68 億歐元增加 16.1%。相應毛利率從 51.2% 降至 50.4%，表示毛利增幅低於銷售額增幅。

公司將毛利率下滑歸因於產品組合較不利，包括完整夜視系統及國防影像產品占比增加，以及美國廠房的人事成本。影像增強管出貨量增加及製造良率改善，部分抵銷了這些壓力。

上述為毛利結果，並非已公布的調整後 EBITDA 或淨利。Exosens 表示，相關營運影響已納入全年財測。

全年展望維持 9 月上調後水準

Exosens 確認了其在 2026 年 9 月上調財測時訂定的目標。當時上調反映歐洲產能擴充加快及商業動能增強；10 月的更新是重申這些目標，而非再次上調。

管理層表示，營收及調整後 EBITDA 財測區間的中點，分別意味著相較 2025 年成長約 20% 及 25%。這些仍是全年預期，與前九個月業績有所區別。

產能擴充與美國陸軍交貨進度持續超前

Exosens 表示，將於 2027 年前在歐洲及美國把影像增強管產能提高 40% 的計畫仍按進度推進。公司亦計畫在 2026 年將熱像儀產能提高至三倍，並將冷卻式紅外線攝影機產能提高一倍。

其美國子公司 Photonis Defense 於 8 月收到首筆訂單，內容為 1,600 套完整 BiNOD 夜視系統。該訂單屬於先前宣布的 3.526 億美元不定期交貨／不定量合約；這項較大範圍的合約金額並非首筆訂單的價值。

首批產品預計於 2026 年底前交付，其中大部分預定於 2027 年交付。

下一個里程碑

Exosens 預定於 2027 年 2 月 22 日開市前公布 2026 全年業績，並計畫同時發布 2027 年財測。

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