BMI 對 BSP 利率的展望指出，2026 年 12 月可能再升息 25 個基點，使菲律賓央行的基準利率升至 5.75%。Fitch Solutions 旗下部門在 10 月 22 日的評估中，將年底預測從 5.50% 上調，理由是通膨持續，以及菲律賓中央銀行（Bangko Sentral ng Pilipinas）升息 50 個基點後披索走弱。
重點摘要
- BMI 預期 12 月將進一步升息，但這仍是研究機構的預測，並非 BSP 已公布的決策。
- 儘管市場擔憂經濟成長疲弱，通膨與匯率壓力仍是緊縮政策主張的依據。
- BMI 預測，若通膨降至 4% 以下，2027 年底將轉向降息。
目錄
BSP 利率展望反映通膨持續
BMI 表示，全球能源價格上漲、近期交通票價調升，以及與聖嬰現象相關的食品價格壓力，將使 BSP 傾向採取更緊縮的政策。其 12 月預測是在央行於 10 月 22 日升息，幅度高於市場預期之後提出。
BMI 表示：「持續的通膨壓力應會使 BSP 維持緊縮傾向。」該機構預期，通膨在 2027 年期間將維持在 2% 至 4% 的目標區間之上，使經通膨調整後的政策利率呈負值。
該目標區間也出現在BSP 於 2025 年 9 月發布的通膨聲明中。這項歷史政策背景與 BMI 在 2026 年 10 月提出的預測不同，並不能確定下一次利率決策的結果。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 2026 年通膨預測 | BMI：5.9%；評估中引用的 BSP 預測：6.1%。 |
| 2027 年通膨預測 | BMI：5.4%；評估中引用的 BSP 預測：6.0%。 |
| 2026 年底政策利率預測調整 | BMI 將估值上調 25 個基點，從 5.50% 調至 5.75%。 |
披索走弱加大 12 月升息壓力
BMI 發布評估時，披索兌美元匯率在 63.50 附近徘徊，接近歷史低點；此前 BSP 已升息 50 個基點。BMI 將 2026 年底匯率預測從每美元 61 披索下修至 63 披索，理由是美國聯準會立場更加鷹派，以及油價上漲。
BMI 認為，再次升息或有助於緩和匯率壓力並限制輸入性通膨。披索走弱會推高以美元計價進口品的本幣成本，因此匯率不僅與金融市場有關，也會影響通膨展望。
該機構指出，若披索跌破每美元 64 披索，可能成為大幅升息的觸發因素。BMI 也點出可能擾亂石油供應的美伊緊張局勢，以及可能推高食品價格的嚴重聖嬰現象。這些是預測面臨的風險，並非已確認的結果。
成長疲弱可能限制進一步緊縮
BMI 預期，疲弱的經濟成長將使央行在 12 月之後不願進一步升息。該機構表示，通膨居高不下，加上緊縮貨幣政策的累積影響，將拖累家庭支出與投資。
該機構預測，菲律賓 2027 年 GDP 成長率為 4.5%，低於政府設定的 5% 至 6% 目標。BMI 警告，若緊縮幅度超出其預測路徑，經濟成長可能進一步低於該目標。
BMI 預期轉向寬鬆政策的前提是，通膨在 2027 年第一季見頂，並於第四季降至 4% 以下。在此情境下，該機構預測年底將累計降息 50 個基點，使政策利率降至 5.25%。
結論
接下來值得關注的政策節點是 BSP 12 月的決策。BMI 預期央行會再升息一次，之後暫停，但其預測路徑取決於通膨與披索能否穩定下來，避免央行採取更積極的緊縮措施。
閱讀更多新聞
免責聲明
本文由 FinanceVelix 提供一般資訊，不構成個人化財務、投資、法律或稅務建議。市場價格、利率與經濟狀況可能變動；投資涉及損失風險。本文所述事實反映發布時可取得的資料，且可能有所變更。請自行核實重要資訊，並在需要時諮詢合格專業人士。提及任何資產、公司或服務，均不代表推薦。
