2026 年 10 月 23 日，RBI 注入總額達 ₹2.5 lakh crore 的流動性措施受到批評。印度國家銀行（State Bank of India）經濟學家 Soumya Kanti Ghosh 質疑，這些措施是否符合央行所宣示的「校準式緊縮」政策。三次附買回操作自 10 月 19 日起為市場注入資金，與此同時，印度儲備銀行（Reserve Bank of India）也透過拍賣吸收流動性。
重點摘要
- Ghosh 質疑流動性注入是否符合 RBI 10 月傳達的緊縮訊息。
- RBI 同時採用注入流動性的附買回拍賣，以及吸收流動性的反向附買回拍賣。
- 這項批評針對政策訊號，而非 RBI 已宣布改變其立場。
目錄
RBI 流動性操作引發對政策訊號的疑問
10 月 23 日的 Ecowrap 評估指出，RBI 的貨幣政策溝通與其後續貨幣市場操作之間存在落差。總裁 Sanjay Malhotra 在 10 月政策會議上強調，應採取適當措施吸收流動性。
身為 SBI 集團首席經濟顧問及總理經濟顧問委員會成員的 Ghosh 表示，附買回注資操作難以與上述訊息相互吻合。他形容這些操作「在校準式緊縮模式下並不一致」。
SBI 10 月 23 日的 Ecowrap 刊載頁面將該刊物列為《從分歧走向 RBI 政策溝通趨同》。該頁面可確認報告的日期與標題，但未提供相關拍賣的原始數據。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 注入期間 | 自 2026 年 10 月 19 日起進行的三次附買回操作。 |
| 流動性注入總額 | ₹2.5 lakh crore，相當於 ₹2.5 兆。 |
| 吸收流動性的工具 | 可變利率反向附買回拍賣。 |
| 宣示的政策立場 | 2026 年 10 月貨幣政策會議上的校準式緊縮。 |
通膨與外部穩定使政策訊息更為複雜
Ghosh 表示，與 8 月的政策溝通相比，總裁 10 月的溝通更著重外部環境與金融穩定，而較少著墨於流動性與貨幣政策傳導。
他在評估中指出，地緣政治衝突加劇，使外部穩定疑慮升高；通膨疑慮則促使利率上調。他認為，同時吸收流動性並注入新資金，反映出當局試圖在相互競爭的政策目標之間取得平衡。
附買回拍賣向銀行體系提供資金，而反向附買回拍賣則吸收資金。這項區別十分重要：批評的焦點在於這些操作如何與宣示的緊縮立場相符，而非有證據顯示 RBI 已正式放棄該立場。Ghosh 提及轉向「溫和的校準式緊縮」一說，是他個人的描述，並非央行發布的新政策公告。
結論
問題在於 RBI 的流動性操作究竟強化還是模糊了其緊縮訊息。後續拍賣操作與政策溝通是接下來值得關注的依據；Ghosh 的批評本身並不能證明央行立場已經改變。
閱讀更多新聞
免責聲明
本文由 FinanceVelix 提供一般資訊，不構成個人化的財務、投資、法律或稅務建議。市場價格、利率與經濟狀況可能變動；投資涉及損失風險。本文所述事實以發布時可取得的資料為準，且可能有所變化。請自行查證重要資訊，並在有需要時諮詢合格專業人士。提及任何資產、公司或服務，均不代表對其背書。
