定義
去中心化交易所（DEX）是讓用戶透過智慧合約，直接從自己的錢包兌換代幣的平台，不需要把資金存放在中心化營運方。
運作原理
大多數 DEX 使用自動做市商（AMM），而不是在訂單簿中撮合買賣雙方。流動性提供者把兩種代幣存入資金池，價格則由兩者餘額的比例決定。在常見的恆定乘積設計中，資金池維持 x × y = k，其中 x 和 y 是兩種代幣的餘額，除了手續費之外，k 在交易過程中保持不變。買進一種代幣時，會把另一種代幣加入資金池，並取出你買的代幣，因此每多買一單位都會更貴。也有些 DEX 改在區塊鏈上運行訂單簿。
這種價格變化稱為價格影響，交易規模相對於資金池越大，價格影響就越大。簽署之前，介面會顯示預期獲得的數量和滑價容忍度，也就是你能接受的最大短少幅度；如果結果會更差，交易就會失敗。每次兌換都要支付歸流動性提供者所有的資金池交易手續費，外加網路的 Gas 費。
任何人都能建立代幣和資金池，因此名稱和標誌被複製的代幣，可能出現在真正的代幣旁邊。辨識代幣要看合約地址，而不是名稱。交易在區塊鏈上結算，無法撤銷。
範例（假設數字）
假設某資金池有 1,000 枚 X 代幣和 100,000 單位每單位價值 $1 的穩定幣，因此報價為每枚 X 代幣 $100。
k = 1,000 × 100,000 = 100,000,000。你支付 5,000 枚穩定幣後，資金池有 105,000 枚穩定幣，以及 100,000,000 ÷ 105,000 ≈ 952.38 枚 X 代幣。
你收到 1,000 − 952.38 ≈ 47.62 枚 X 代幣，平均價格為 $5,000 ÷ 47.62 ≈ $105，比報價的 $100 高出約 5%（不計手續費）。
這個例子顯示，在 AMM 上交易本身就會推動價格，因此在小型資金池中進行大額交易，每枚代幣的成本會更高。
常見錯誤
- 依名稱或標誌挑選代幣，而不是看合約地址。
- 把滑價容忍度設得非常高，招來更差的成交結果和搶先交易機器人。
- 在小型資金池中交易大筆金額時，忽略價格影響。
相關計算機
本名詞解釋僅供教育用途，不構成投資建議。範例均使用假設數字。