截至2026年10月25日，Nifty Samvat跌幅约为13%，印度股市因此有望迎来自纳伦德拉·莫迪于2014年出任总理以来表现最弱的印度教历金融年度。距离Samvat 2083开始不到15天，波动性居高不下，小盘股跌幅进一步扩大，令投资者更加谨慎。
要点
- Samvat 2082尚未结束，因此Nifty约13%的跌幅并非最终年度回报。
- Geojit策略师Anand James表示，India VIX已升至30以上，市场尚无明显迹象显示已形成持久底部。
- 部分大型IT股和公共部门银行股表现坚挺，掩盖了小盘股更严重的疲弱。
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Nifty Samvat跌幅逆转近期涨势
此次下跌标志着过去十年大部分时间里涨势的急剧逆转。从Samvat 2071到2081，市场平均回报率为12%，其中个别年份的涨势显著更强。
在当前时期之前，莫迪上任以来表现最差的Samvat年度是Samvat 2078，当时Nifty下跌1.4%。该年度从2021年11月3日持续至2022年10月21日，其间全球利率上调、通胀高企，且俄乌冲突持续。
当前跌幅大得多，但区分阶段性下跌与完整Samvat年度回报仍然很重要：新年之前的交易仍可能改变最终对比结果。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| Samvat 2082 | 截至2026年10月25日，Nifty下跌约13%；该时期尚未结束。 |
| Samvat 2078 | Nifty在2021年11月3日至2022年10月21日期间下跌1.4%。 |
| Samvat 2080 | 回报率为24.6%。 |
| Samvat 2077 | 回报率为40.2%。 |
波动性反映不确定性，而非市场见底
Geojit Financial Services首席市场策略师Anand James表示，Nifty已回落至2026年5月的水平，而India VIX则升至30以上。他说：“这是我们首次在没有明显见底迹象的情况下进入Samvat时期。”
NSE对India VIX的说明 将其描述为根据Nifty期权价格计算的指数，用于衡量未来30个日历日的预期波动率。它衡量预期波动幅度，而不是判断股价将会上涨还是下跌。
James还表示，由于部分大型IT股和公共部门银行股表现坚挺，基准指数低估了市场表面之下的疲弱程度。小盘股的调整幅度大于主要股指，投资者因此仍在寻找新的催化因素。
油价与流动性担忧拖累市场情绪
原油价格逼近每桶120美元、通胀担忧、地缘政治风险以及流动性趋缓的迹象，共同构成市场谨慎情绪的背景。James警告称，尽管市场在重要支撑位附近交易，但仍不能排除进一步下跌的可能。
近期首次公开募股（IPO）所吸纳的资金最终可能回流二级市场，但这种可能性并不能证明流动性是市场疲弱的唯一原因。
Helios Capital Asset Management董事总经理兼首席执行官Dinshaw Irani认为，资金成本上升时，增长的重要性会更加突出。尽管短期波动加剧，他仍看好印度的结构性增长驱动力，并强调能够实现可持续增长的公司。
结论
下一个重要节点是过渡到Samvat 2083。在Samvat 2082结束之前，约13%的跌幅仍是暂定数字；波动性以及基准指数以外的疲弱，仍是评估市场状况的关键因素。
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