Kinder Morgan盈利上升，天然气项目储备扩大

截至2026年9月30日的季度，Kinder Morgan营收增长、天然气业务表现增强，推动盈利上升。公司于10月21日公布业绩，归属于公司的净利润为7.64亿美元，高于上年同期的6.28亿美元；天然气扩建项目储备同时达到创纪录的132亿美元。

要点

• 季度营收增长9.3%，达到45.3亿美元；净利润增长约22%。
• 天然气项目占公司144亿美元扩建项目储备的132亿美元。
• 管理层预计全年调整后盈利和调整后EBITDA将超过其2026年最初预算。

目录

• Kinder Morgan盈利增长，运营成本同步上升
• 天然气需求推动项目储备扩大
• 运营量显示业务组合表现不均
• 全年展望仍高于最初预算
• 结论

Kinder Morgan盈利增长，运营成本同步上升

Kinder Morgan的 2026年第三季度财务业绩 显示营收为45.31亿美元，高于上年同期的41.46亿美元。运营成本、费用及其他支出从30.83亿美元升至33.71亿美元，整体与营收增速大致相当。

归属于Kinder Morgan的调整后净利润达到7.92亿美元，增长22%。调整后数据剔除了若干项目，包括法律和环境事项计提、资产剥离收益以及税项调整。该数据不同于公司报告的净利润。

执行董事长Richard Kinder将这一表现归因于公司的资产网络以及长期、收费制合同。这些协议为现金流提供了一定稳定性，但无法消除运营、监管或大宗商品相关风险。

天然气需求推动项目储备扩大

扩建项目总储备较第二季度增加47亿美元，达到144亿美元。这反映了54亿美元的新增项目，部分被已投运的7亿美元项目抵消。储备中超过75%与支持发电以及当地配气公司的需求相关。

两项重大新增项目为Southeast Connector和Permian Link。Southeast Connector旨在实现每日最多输送26亿立方英尺天然气，预计Kinder Morgan承担的成本份额为31亿美元。该项目预计于2030年第四季度分阶段投运，具体取决于许可和审批。

Permian Link旨在提供每日约28亿立方英尺的输送能力，并满足一家超大规模云服务商新增的发电需求。Kinder Morgan在该项目约42亿美元总投资中的份额约为16亿美元。该项目预计于2030年第三季度投运，同样取决于审批能否按时完成。

这些投资扩大了公司的签约开发项目储备，但这些重大项目尚未成为运营资产，也尚未为本季度盈利作出贡献。

运营量显示业务组合表现不均

天然气输送量同比增长3%，受益于Tennessee Gas Pipeline的液化天然气交付量以及Texas Intrastate系统的需求。集输量增长14%，主要来自KinderHawk系统。

其他业务表现则不尽相同。成品油输送量下降3%，原油和凝析油输送量下降11%。不过，码头业务盈利有所改善，受益于已投运的扩建项目、煤炭和石油焦装卸业务增强，以及油轮运价上涨。

这种差异表明，不应将公司整体盈利增长解读为各项业务的输送量都在上升。

全年展望仍高于最初预算

管理层预计，2026年调整后EBITDA最终将比86亿美元的预算高出逾6%，调整后每股收益将比1.36美元的预算高出逾13%。这些属于前瞻性预期，并非已经完成的全年业绩。

Kinder Morgan还预计，年末净债务与调整后EBITDA之比为3.6倍，低于最初预算的3.8倍。调整后盈利、调整后EBITDA和杠杆率均为非GAAP指标，应结合报告业绩一并考量。

结论

Kinder Morgan季度利润增强，同时开发项目储备大幅扩大，其中许多项目还需数年才能投运。接下来已确认的股东日期为11月2日股息登记日和11月16日支付日；管理层高于预算的预期仍是衡量2026全年业绩的基准。

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