2026年第三季度，Badger Meter利润率扩大，抵消了销售额近乎持平的影响，盈利有所改善；但前九个月现金余额大幅下降。公司于10月22日公布截至9月30日的季度业绩，稀释后每股收益为1.24美元，高于上年同期的1.19美元。管理层预计第四季度营收将进一步改善，但不包括近期收购的UDlive业务。
要点
- 季度营业利润增长4%，营业利润率升至20.2%。
- 前九个月的收购、股票回购和股息支出超过了经营活动产生的现金。
- 尽管公用事业项目的时间安排不均衡，管理层仍预计第四季度营收将增长（不包括UDlive）。
目录
公用事业需求不均衡，Badger Meter盈利仍有所改善
Badger Meter的 第三季度财务业绩 显示销售额为2.359亿美元，而上年同期为2.357亿美元，较第二季度增长6%。营业利润从4610万美元增至4770万美元，净利润则从3510万美元升至3590万美元。
营业利润率从19.6%扩大至20.2%，毛利率则从40.7%升至41.9%。公司将毛利率改善归因于销售额增长和产品结构优化带来的效益。较低的实际税率也为盈利提供了支撑。
公用事业水务业务销售额同比持平，其中包括UDlive贡献的560万美元。UDlive于2026年5月1日被收购。不计该项收购，公用事业水务业务销售额同比下降3%，但环比增长5%。Badger Meter表示，先进计量基础设施项目的时间安排不均衡，部分影响被软件收入增长所抵消。流量仪表业务销售额增长2%。
季度业绩改善未能弥补上半年表现疲弱。前九个月销售额合计为6.605亿美元，低于上年的6.960亿美元；净利润从1.081亿美元降至9300万美元。
| 项目 | 详情 |
|---|---|
| 收购支出（扣除取得的现金） | 2026年前九个月现金流出9440万美元 |
| 普通股回购 | 2026年前九个月现金流出1.190亿美元 |
| 已支付股息 | 2026年前九个月现金流出3590万美元 |
| 不动产、厂房及设备支出 | 2026年前九个月现金流出1230万美元 |
投资和股东分配导致现金减少
现金及现金等价物从2025年12月31日的2.260亿美元降至9月30日的6790万美元。评估这一下降时，应结合公司的现金用途，而不应单独将其视为经营陷入困境的证据。
前九个月经营活动产生现金1.039亿美元，低于上年同期的1.289亿美元。收购支出、资本投资和股东分配合计超过了这笔现金流入。仅第三季度的股票回购就约为5550万美元。
截至9月30日，流动资产为3.679亿美元，仍高于1.483亿美元的流动负债。尽管如此，现金储备减少意味着公司可立即动用的现金少于年初。
第四季度业绩展望取决于项目执行情况
董事长、总裁兼首席执行官Kenneth C. Bockhorst表示，公司预计按“基础”口径计算，第四季度营收将环比和同比改善；该口径不包括UDlive。管理层还预计这一增长势头将延续至2027年。这些属于预期，并非已实现的业绩。
Bockhorst强调了成本控制，以及电子产品供应链相关材料成本持续承压的情况。因此，业绩展望既反映了项目活动预计改善，也体现了公司将继续关注支出和投入成本。
Badger Meter还将年度股息率提高10%，至每股1.76美元，实现连续第34年股息增长。
结论
Badger Meter盈利面临的下一项考验，是第四季度公用事业项目活动能否带来管理层预期的营收改善。在收购和股东分配大幅削减现金储备的前九个月之后，现金生成情况也将十分重要。
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