Ripple Prime offre agli istituzionali un’esposizione 24 ore su 24 ad azioni, materie prime e valute, ma HSBC ritiene che nell’immediato il pubblico potenziale sia più ristretto rispetto ai fondi interessati a coperture strategiche di grandi dimensioni. In una nota ai clienti, la banca ha affermato che la profondità del mercato determinerà se il servizio sarà utile per adeguare il rischio mentre le borse tradizionali sono chiuse.
Punti chiave
- Gli istituzionali possono utilizzare la stablecoin RLUSD di Ripple, ancorata al dollaro, come garanzia, anziché acquistare gli asset sottostanti alle loro posizioni.
- Un episodio di liquidazioni nel fine settimana ha messo in luce la difficoltà di negoziare contratti legati ad azioni senza prezzi aggiornati dal mercato azionario.
- Gli swap sono disponibili in base a una licenza delle Isole Vergini Britanniche; è prevista l’espansione in altre giurisdizioni.
Indice
- Perché HSBC si aspetta che siano le società di trading a muoversi per prime
- Cosa negoziano effettivamente i clienti di Ripple Prime
- Un’ondata di vendite nel fine settimana evidenzia il rischio di esecuzione
Perché HSBC si aspetta che siano le società di trading a muoversi per prime
Per un fondo che effettua un ordine di grandi dimensioni, l’accesso è solo una parte della transazione. Serve anche una controparte disposta a negoziare a un prezzo accettabile. La valutazione di HSBC pone questo vincolo di esecuzione prima dell’attrattiva di orari di negoziazione più estesi.
Daragh Maher, responsabile della ricerca sugli asset digitali di HSBC, ha descritto il lancio come «evolutivo, non rivoluzionario» in una nota di lunedì. Non sosteneva che la domanda per questi mercati fosse assente, ma che le loro dimensioni restassero ridotte rispetto a quelle dei mercati tradizionali a cui fanno riferimento.
Questa distinzione influenza le aspettative della banca sui primi utilizzatori. Secondo HSBC, è più probabile che partecipino market maker, società di trading proprietario e hedge fund interessati a operazioni di basis trading, piuttosto che istituzionali che costruiscono coperture strategiche. Le operazioni di basis trading puntano a sfruttare differenze di prezzo tra posizioni correlate; si tratta di un caso d’uso diverso da quello di un fondo che deve compensare un’esposizione esistente di notevole entità.
| Voce | Dettagli |
|---|---|
| Copertura di mercato | Swap collegati a oltre 100 mercati azionari, delle materie prime e valutari. |
| Partecipante citato | Nell’annuncio del 15 ottobre, Ripple ha indicato la società di trading Virtu come utente già attivo. |
| Presenza normativa | Offerto tramite la licenza di Ripple Prime delle Isole Vergini Britanniche, con ulteriori giurisdizioni previste. |
Cosa negoziano effettivamente i clienti di Ripple Prime
Il servizio offre un’esposizione contrattuale, non la proprietà di azioni o materie prime. Il cliente stipula uno swap il cui pagamento riflette i movimenti dei prezzi. Gli swap seguono i futures perpetui quotati da Trade.xyz su Hyperliquid, collegando il rapporto di intermediazione istituzionale alla piattaforma di derivati crypto.
Ripple Prime, in precedenza Hidden Road, resta l’interfaccia di controparte del cliente e gestisce le garanzie e il rischio associato alle posizioni. L’accordo separa quindi il rapporto di intermediazione dalla piattaforma che fornisce l’esposizione di riferimento dei contratti.
A febbraio Ripple aveva collegato la propria attività di intermediazione a Hyperliquid e già incassava commissioni dal finanziamento di posizioni azionarie con leva.
Un’ondata di vendite nel fine settimana evidenzia il rischio di esecuzione
Sabato, posizioni con leva su titoli del settore dei chip per quasi 52 milioni di dollari sono state liquidate nell’arco di 10 minuti, mentre le vendite si propagavano da Binance a Hyperliquid.
Durante quell’episodio, le azioni sottostanti non erano negoziate. Di conseguenza, mentre le posizioni con leva venivano chiuse forzatamente, i derivati non disponevano di prezzi aggiornati del mercato azionario da seguire.
HSBC ha affermato che l’adozione dipenderà dal confronto del servizio con gli intermediari e le piattaforme esistenti in termini di costi, complessità e utilizzo delle garanzie. Ripple non ha reso noto il volume degli scambi.
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