Definiție
Contractele futures perpetue sunt contracte futures fără dată de expirare care le permit traderilor să ia poziții long sau short pe prețul unui activ, de obicei cu levier, în timp ce plățile periodice de finanțare (funding) țin prețul contractului aproape de prețul spot.
Cum funcționează
Un contract futures tradițional are o dată de decontare, când expiră și trebuie închis sau reportat într-un contract nou. Un contract perpetuu nu are o astfel de dată, așa că o poziție poate rămâne deschisă atâta timp cât marja o susține. Traderii pot lua poziții long, cu profit dacă prețul crește, sau short, cu profit dacă prețul scade, și depun o marjă în loc să plătească întreaga valoare a poziției.
Fără dată de expirare, altceva trebuie să tragă prețul contractului spre piața spot. Aceasta este rata de finanțare (funding rate): la intervale stabilite, traderii de pe o parte le plătesc celor de pe cealaltă parte. Când contractul se tranzacționează peste indicele spot, adică prețul activului calculat ca medie pe mai multe piețe spot, pozițiile long plătesc de obicei pozițiilor short; când se tranzacționează sub indice, pozițiile short plătesc de obicei pozițiilor long. Plata recompensează tranzacțiile care reduc diferența.
Exchange-urile calculează și un preț de marcare (mark price), bazat în principal pe indice, iar majoritatea îl folosesc pentru profitul și pierderea nerealizate și pentru lichidări. Astfel, un salt scurt al ultimului preț tranzacționat pe un singur exchange nu lichidează pozițiile. Detaliile contractelor, precum intervalele de finanțare, levierul maxim și sursele indicelui, diferă de la un exchange la altul.
Exemplu (cifre ipotetice)
Să presupunem că indicele spot al Monedei A este de 1.000 $, iar contractul său perpetuu se tranzacționează la 1.010 $.
Prima este (1.010 $ − 1.000 $) ÷ 1.000 $ = 1%, așa că finanțarea tinde să devină pozitivă, iar pozițiile long plătesc pozițiilor short până când diferența se reduce.
Mai târziu, ultimul preț tranzacționat coboară pentru scurt timp la 940 $, în timp ce prețul de marcare, ancorat la indice, rămâne la 990 $.
O poziție long cu prețul de lichidare la 950 $ nu este lichidată, deoarece prețul de marcare de 990 $ este încă peste 950 $.
Exemplul arată că finanțarea și prețul de marcare, nu o dată de expirare, leagă un contract perpetuu de piața spot.
Greșeli frecvente
- Presupunerea că o poziție perpetuă poate fi ținută la nesfârșit fără costuri, ignorând plățile de finanțare.
- Confundarea ultimului preț tranzacționat cu prețul de marcare folosit pentru lichidare.
- Așteptarea unor reguli identice de finanțare, indice și lichidare pe toate exchange-urile.
Calculatoare utile
Acest glosar are scop exclusiv educativ și nu reprezintă o recomandare de investiții. Exemplele folosesc cifre ipotetice.