Định nghĩa
Tài chính phi tập trung (DeFi) là tập hợp các dịch vụ tài chính, như giao dịch, cho vay và đi vay, vận hành trên hợp đồng thông minh của blockchain thay vì thông qua ngân hàng, công ty môi giới hay một bên trung gian tập trung khác.
Cách hoạt động
Hợp đồng thông minh là một chương trình được lưu trên blockchain và chạy đúng như đã được viết khi người dùng gửi giao dịch đến nó. Các ứng dụng DeFi dùng hợp đồng thông minh để hoán đổi token, cho vay và đi vay, kiếm lãi hoặc giao dịch phái sinh. Người dùng kết nối ví của chính mình, phê duyệt từng giao dịch và tự lưu ký tài sản cho đến khi gửi chúng vào một hợp đồng. Hầu hết ứng dụng không cần tài khoản hay sự phê duyệt nào, chỉ cần một chiếc ví và một ít coin của mạng để trả phí gas.
Hoạt động cho vay cho thấy cách hệ thống thực thi quy tắc. Người vay khóa tài sản thế chấp có giá trị lớn hơn khoản vay. Nếu giá trị tài sản thế chấp giảm quá sâu, hợp đồng cho phép người dùng khác trả một phần nợ và nhận tài sản thế chấp với giá chiết khấu, gọi là thanh lý. Giá được lấy từ oracle, các dịch vụ đưa dữ liệu thị trường bên ngoài vào blockchain. Quy mô của DeFi thường được đo bằng tổng giá trị khóa (TVL), tức giá trị tài sản được gửi vào các hợp đồng, và con số này cũng tăng giảm theo giá token.
Rủi ro ở đây khác với rủi ro của ngân hàng chứ không phải là không có. Lỗi mã có thể bị khai thác, oracle có thể báo giá sai, và các ứng dụng giả mạo hoặc sao chép có thể rút sạch tiền trong những chiếc ví đã cấp quyền cho chúng. Thường không có bảo hiểm tiền gửi và cũng không có bộ phận hỗ trợ nào có thể đảo ngược một giao dịch thực hiện nhầm.
Ví dụ (số liệu giả định)
Giả sử một ứng dụng cho vay cho phép người dùng vay bằng cách thế chấp coin A và thanh lý khoản vay khi khoản nợ đạt 80% giá trị tài sản thế chấp.
Bạn gửi lượng coin A trị giá 10.000 USD và vay 5.000 USD stablecoin: tỷ lệ cho vay trên giá trị tài sản (LTV) = 5.000 USD ÷ 10.000 USD = 50%.
Việc thanh lý bắt đầu khi tài sản thế chấp còn trị giá 5.000 USD ÷ 0,80 = 6.250 USD, tức giảm (10.000 USD − 6.250 USD) ÷ 10.000 USD = 37,5%.
Ví dụ cho thấy khoản vay DeFi được thực thi bằng mã: nếu coin A giảm 37,5%, việc thanh lý có thể diễn ra tự động mà không có cuộc gọi cảnh báo nào trước đó.
Sai lầm thường gặp
- Cho rằng mã đã được kiểm toán thì không thể bị hack hoặc chứa lỗi.
- Cấp quyền chi tiêu token không giới hạn cho một ứng dụng lạ hoặc bị sao chép.
- Coi TVL cao là bằng chứng ứng dụng an toàn.
- So sánh các mức lợi suất được quảng cáo mà không hỏi lợi suất đó đến từ đâu.
Công cụ tính liên quan
Từ điển thuật ngữ này chỉ nhằm mục đích giáo dục, không phải lời khuyên đầu tư. Các ví dụ sử dụng số liệu giả định.