鋼鐵動力 2026 年第三季淨利達 7.56 億美元，較去年同期的 4.04 億美元大幅增加；創紀錄的鋼材出貨量與較高的銷售價格提升了獲利能力。公司於 10 月 19 日公布截至 9 月 30 日止季度的業績，淨銷售額為 65.1 億美元，高於去年同期的 48.3 億美元。
重點摘要
- 鋼材出貨量創紀錄，達 380 萬噸，助季度營業利益超過 10 億美元。
- 鋼材售價上升，而廢鋼成本較前一季下降，擴大了售價與原材料成本之間的價差。
- 鋁業務仍處於虧損，管理層預期隨著產量逐步提升，情況將有所改善。
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鋼材價差擴大，推升鋼鐵動力獲利
該公司 2026 年第三季業績 顯示稀釋後每股盈餘為 5.26 美元，高於去年同期的 2.74 美元及前一季的 3.69 美元。合併營業利益達 10.1 億美元，幾乎是去年同期的兩倍，較第二季高出 44%。
鋼鐵業務創造 10 億美元營業利益，較前一季增加 43%。平均對外銷售價格較第二季每噸上升 102 美元，達 1,400 美元；每熔煉噸平均黑色廢鋼成本則下降 8 美元至 404 美元。
這種組合使出貨量增加轉化為更大幅度的獲利成長。儘管合併銷貨成本較去年同期升至 52.3 億美元，毛利仍從 7.579 億美元增至 12.8 億美元。
執行長 Mark D. Millett 表示，美國國內鋼鐵需求穩定，客戶庫存偏低，進口量則處於歷史低位。本季需求主要來自能源、非住宅建築、汽車及工業客戶。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 第三季資本投資 | 1.5 億美元 |
| 第三季現金股利 | 7,600 萬美元 |
| 第三季股票回購 | 2.76 億美元，相當於普通股約 1% |
| 前九個月營業現金流 | 14 億美元 |
加工業務改善，回收業務獲利回落
鋼材加工業務營業利益從第二季的 8,500 萬美元增至 9,100 萬美元。出貨量較前一季增加 18%，實際售價上升，足以抵銷鋼材投入成本增加的影響。
加工業務訂單積壓量較去年同期高出 50%，訂單能見度延伸至 2027 年第二季。需求主要來自商業建築、製造業、倉儲、資料中心及醫療保健領域。
金屬回收業務則呈相反走勢。儘管交易量穩定，黑色廢鋼價格下跌使金屬價差收窄，營業利益較前一季減少 1,500 萬美元至 3,300 萬美元。這項對比顯示，廢鋼價格下跌雖有利於煉鋼，卻可能降低回收業務的獲利能力。
鋁業務產能爬坡仍是主要執行考驗
鋁業務錄得 2,600 萬美元營業虧損，較第二季改善 21%，並達到 EBITDA 損益兩平。扁軋鋁出貨量共計 55,000 公噸，熱軋帶鋼產量達 91,000 公噸。
由於高速運轉時品質問題導致成材率損失增加，產量連續數週低於預期。管理層表示，問題源於熱軋帶鋼廠軋延冷卻液的成分，該成分已經調整，並預期此問題不會再造成額外的持續成本。
三座冷軋機均已投入運作。首條連續退火與固溶熱處理線已開始運轉，預計在 2026 年底前出貨成品汽車用產品。第二條產線預定於 2027 年第一季初投入運作。
管理層預期，隨著啟動成本下降，以及產能利用率、成材率和回收廢料含量上升，鋁業務的產量與獲利能力將於 2026 年第四季及整個 2027 年改善。這些仍屬前瞻性預期，並非已實現的業績。
現金流支持投資與股東回報
本季營業現金流共計 8.46 億美元。鋼鐵動力持續支應資本支出、股利與股票回購，截至 9 月 30 日的流動性為 24 億美元。
2026 年前九個月，銷售額達 178 億美元，淨利共計 17 億美元；去年同期則分別為 138 億美元和 9.2 億美元。管理層表示，獲利改善主要歸因於鋼材售價與出貨量上升。
結論
鋼鐵動力獲利改善，主要受惠於鋼材出貨量增加及價差擴大；鋁業務仍受到啟動階段的拖累。接下來值得關注的營運里程碑包括管理層計畫於 2026 年底前出貨汽車用鋁材，以及第二條熱處理產線預計於 2027 年初啟動。
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