Kinder Morgan獲利上升，天然氣專案積壓金額擴大

截至2026年9月30日止季度，Kinder Morgan獲利增加，營收成長及天然氣業務表現增強支撐了獲利能力。公司於10月21日公布的業績顯示，歸屬於公司的淨利為7.64億美元，高於一年前的6.28億美元；天然氣擴建專案積壓金額則創下132億美元的紀錄。

重點摘要

• 季度營收上升9.3%至45.3億美元，淨利則增加約22%。
• 天然氣專案占公司144億美元擴建專案積壓金額中的132億美元。
• 管理層預期全年調整後獲利及調整後EBITDA將高於原先的2026年預算。

目錄

• Kinder Morgan獲利成長，營運成本同步增加
• 天然氣需求帶動專案管線擴大
• 營運量呈現業務組合不均的狀況
• 全年展望仍高於原始預算
• 結論

Kinder Morgan獲利成長，營運成本同步增加

Kinder Morgan的 2026年第三季財務業績 顯示營收為45.31億美元，高於一年前的41.46億美元。營運成本、費用及其他支出從30.83億美元升至33.71億美元，整體增幅大致與營收成長速度相當。

歸屬於Kinder Morgan的調整後淨利達7.92億美元，增加22%。調整後數字排除了若干項目，包括法律及環境相關應計項目、資產剝離收益及稅務調整。此數字不同於公司公布的淨利。

董事長Richard Kinder將業績歸因於公司的資產網絡，以及長期、以費用為基礎的合約。這些協議可提供一定程度的現金流穩定性，但無法消除營運、監管或商品相關風險。

天然氣需求帶動專案管線擴大

擴建專案積壓總額較第二季增加47億美元，達144億美元。增幅反映54億美元的新增專案，部分被已投入營運的7億美元專案抵銷。積壓專案中逾75%與支援發電及地方配氣公司需求的專案有關。

兩項重要新增專案為Southeast Connector和Permian Link。Southeast Connector的設計輸送能力最高為每日26億立方英尺天然氣，預計Kinder Morgan分攤的成本為31億美元。分階段投入服務預計將於2030年第四季開始，尚須取得許可及核准。

Permian Link的設計輸送能力約為每日28億立方英尺，並將為一家超大規模雲端業者的新發電設施供應天然氣。Kinder Morgan在這項總額約42億美元的專案中分攤約16億美元。預計於2030年第三季啟用，同樣取決於能否及時取得核准。

這些投資擴大了公司的合約開發專案管線，但大型專案尚未成為營運資產，也尚未貢獻本季獲利。

營運量呈現業務組合不均的狀況

天然氣輸送量年增3%，受益於Tennessee Gas Pipeline的液化天然氣輸送量，以及Texas Intrastate系統的需求。集氣量增加14%，主要來自KinderHawk系統。

其他業務表現則較不一致。成品油輸送量下滑3%，原油及凝析油輸送量下降11%。儘管如此，受惠於已投入營運的擴建專案、煤炭及石油焦處理量增加，以及油輪運費上升，終端業務獲利仍有所改善。

這種差異說明，不應將公司整體獲利成長解讀為各項業務的輸送量都在增加。

全年展望仍高於原始預算

管理層預期，2026年調整後EBITDA將比86億美元的預算高出逾6%，調整後每股盈餘將比1.36美元的預算高出逾13%。這些是前瞻性預期，並非已完成的全年業績。

Kinder Morgan亦預期年末淨負債／調整後EBITDA為3.6倍，低於原先預算的3.8倍。調整後獲利、調整後EBITDA及槓桿比率均為非GAAP衡量指標，應與公布業績一併考量。

結論

Kinder Morgan季度獲利增強，同時開發專案積壓金額大幅增加，其中許多專案還需數年才能投入服務。接下來已確認的股東重要日期為11月2日股利登記日及11月16日支付日；管理層高於預算的預期仍是衡量2026全年業績的基準。

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