Badger Meter 2026年第三季獲利改善，利潤率擴大抵銷銷售近乎持平的影響，但前九個月現金餘額大幅下降。公司於10月22日公布截至9月30日止季度業績，稀釋每股盈餘為1.24美元，高於去年同期的1.19美元。管理層預期第四季營收將進一步改善，但不包括近期收購的UDlive業務。
重點摘要
- 季度營業利潤上升4%，營業利益率達20.2%。
- 前九個月的收購、庫藏股買回及股利支出，超過營運產生的現金。
- 管理層預期第四季營收將成長（不包括UDlive），儘管公用事業專案時程不一。
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公用事業需求不一，Badger Meter獲利仍有所改善
Badger Meter的 第三季財務業績 顯示銷售額為2億3,590萬美元，去年同期為2億3,570萬美元，較第二季高出6%。營業獲利從4,610萬美元增至4,770萬美元，淨利則從3,510萬美元升至3,590萬美元。
營業利益率從19.6%擴大至20.2%，毛利率則從40.7%升至41.9%。公司將毛利率改善歸因於銷售額增加及產品組合帶來的結構性效益。有效稅率降低也支撐了獲利。
公用事業用水業務銷售額年增持平，其中包括2026年5月1日收購的UDlive貢獻的560萬美元。若排除該收購，公用事業用水業務銷售額較去年同期下跌3%，但較前一季增加5%。Badger Meter表示，先進計量基礎設施專案時程不一，部分影響由軟體營收增加所抵銷。流量儀表銷售額增加2%。
第三季的改善並未消除上半年表現疲弱的影響。前九個月銷售額合計6億6,050萬美元，低於前一年的6億9,600萬美元；淨利則從1億810萬美元降至9,300萬美元。
| 項目 | 詳情 |
|---|---|
| 收購（扣除取得的現金） | 2026年前九個月現金流出9,440萬美元 |
| 普通股買回 | 2026年前九個月現金流出1億1,900萬美元 |
| 已支付股利 | 2026年前九個月現金流出3,590萬美元 |
| 不動產、廠房及設備支出 | 2026年前九個月現金流出1,230萬美元 |
投資及股東分配款項反映現金減少
現金及約當現金從2025年12月31日的2億2,600萬美元，降至9月30日的6,790萬美元。評估這項下降時，應連同公司的現金用途一併考量，而不應單憑此點便視為營運陷入困境的證據。
前九個月營運產生1億390萬美元，低於去年同期的1億2,890萬美元。收購支出、資本投資及股東分配款項合計超過這筆現金流入。僅第三季的庫藏股買回金額就約達5,550萬美元。
截至9月30日，流動資產為3億6,790萬美元，仍高於1億4,830萬美元的流動負債。儘管如此，現金儲備縮減，代表可立即動用的現金少於年初。
第四季展望取決於專案執行情況
董事長、總裁暨執行長Kenneth C. Bockhorst表示，公司預期以不包括UDlive的「Base」衡量方式計算，第四季營收將較前一季及去年同期改善。管理層也預期成長動能將延續至2027年。這些是預期，並非已實現的業績。
Bockhorst強調成本控管，以及電子產品供應鏈相關的材料成本持續承壓。因此，展望一方面預期專案活動將改善，另一方面也將持續關注支出與投入成本。
Badger Meter也將年度股利率提高10%，至每股1.76美元，並創下股利連續成長第34年。
結論
Badger Meter獲利接下來的考驗，在於第四季公用事業專案活動能否帶來管理層預期的營收改善。前九個月的收購及股東分配大幅減少現金儲備後，現金創造能力也將是重要觀察指標。
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